Un seul être vous manque... et Macron semble perdu

Tous ceux qui croient fermement à une Europe forte, libérale, moderne et démocratique, comme c’est le cas chez WanSquare, avaient été impressionnés par le discours tenu à Athènes en septembre dernier par Emmanuel Macron puis surtout par son discours de la Sorbonne. En dehors du serpent de mer d’une Europe de la Défense, il y prêchait trois points essentiels sur le plan économique : la création d’un seul budget pour la zone Euro, la mise sur pied d’un Fond Monétaire Européen capable de venir en aide aux pays fragilisés par des chocs de conjoncture et la création d’une cagnotte destinée à financer les investissements futurs du vieux-Continent.

A priori, mais a priori seulement, Emmanuel Macron a remporté une victoire politique, le 19 juin dernier, lors du sommet franco-allemand de Meseberg. Il a convaincu Angela Merkel d'accepter la création d'un budget de la zone euro et la naissance d’un instrument de sauvetage pour les pays en difficulté. Bref, exactement tout ce que les Allemands détestent. Pour autant, le Chef de l’Etat français, s’est bien gardé de crier victoire, car il sait qu’Angela Merkel est désormais une chancelière sous contrôle et que ses déclarations peuvent disparaître avec elle. Surtout, Angela Merkel est restée volontairement floue aussi bien sur la question du budget de la zone Euro que sur la question du mécanisme de sauvetage.

UN BUDGET DE LA ZONE EURO TRES LIMITE

Comme sur tous les sujets européens, le président de la République a mis beaucoup de capital politique sur la réforme de la zone euro. Rapprocher les cultures, c'est le challenge qu'Emmanuel Macron s'est lancé à lui-même. En mettant la barre si haut, il prend le risque de décevoir. Le chef de l'Etat a théorisé par avance ce point délicat. Dans le documentaire de Bertrand Delais « Macron président, la fin de l'innocence », diffusé le 7 mai dernier sur France 3, il expliquait : « Si l'on n'a pas une vision conquérante de ce qu'est l'Europe, sensible, sensuelle, amoureuse, on n'avancera pas. » Mais depuis Goethe, cela fait bien longtemps que les allemands ne sont plus des grands sentimentaux. Et depuis la République de Weimar, et les conséquences terribles qu’elle a provoquées, les allemands ont appris à placer des garde-fous partout où il est nécessaire, notamment sur les questions monétaires.

Avant le sommet du 19 juin la France a accepté la nécessité de faire les compromis nécessaires, abandonnant, par exemple, son idée d'un ministre des Finances et d'un Parlement de la zone euro. Le 19 juin, Angela Merkel a fait semblant de faire aussi un pas vers son partenaire. Le symbole de cette solidarité mise en avant par les Français, c’est le fameux budget de la zone euro qui devrait bien voir le jour en étant notamment alimenté par la taxe sur les transactions financières. Mais ce budget sera très limité en fait. Avec deux fonctions : l'investissement dans le capital humain et dans l'innovation, pour assurer la compétitivité et la croissance des économies de la zone euro qui seraient en retard. Et des aides – uniquement remboursables – aux pays en difficultés.

UN CONSEIL EUROPEEN DECISIF

L'accord franco-allemand doit encore franchir les différentes étapes du processus européen. D'abord être validé par les 17 autres pays de la zone euro. Parmi eux, les Pays Bas et, dans une moindre mesure, l'Autriche et la Finlande, risquent de faire entendre la voix de l'orthodoxie financière, proche de la pensée profonde des Allemands. Ensuite, le texte sera soumis à l'approbation du Conseil européen (réunissant les 28 pays de l'Union) des 28 et 29 juin. C’est aussi autour de ces dates là – jeudi et vendredi prochain – que l’on en connaitra davantage sur les modalités pratiques de ces nouveaux outils et leur puissance de feu financière.

Entre temps, Emmanuel Macron sera allé voir le Pape François au Vatican et recevoir son titre de Chanoine du Latran comme l’avaient fait, uniquement le Général de Gaulle et Nicolas Sarkozy. Ce qui risque d’alimenter de nouvelles polémiques, notamment à la gauche de la gauche où l’on avait peu goûté son discours aux catholiques de France lors d’un évènement au Couvent des Bernardins. Ces petites broutilles vont venir s’ajouter à celles qui ont émaillé l’actualité au cours de la semaine : la commande d’une nouvelle vaisselle pour l’Elysée pour un montant de 500.000 euros, la création d’une piscine au Fort de Brégancon pour quelques jours de vacances, ou bien les 110 kilomètres récemment effectués en Falcon.

CALMELS FAIT LE JEU DE PECRESSE

Tout cela n’a pas affecté la popularité du Chef de l’Etat qui a grimpé d’un point en juin selon un sondage BVA publié vendredi pour Orange, RTL et La Tribune. Avec 41 % de bonnes opinions, le chef de l'Etat se situe un à un niveau satisfaisant, mais 53 % des Français interrogés sont d'un avis contraire. Emmanuel Macron gagne ce mois-ci autant auprès des sympathisants du parti Les Républicains (+9) qu'il perd auprès de ceux de gauche (-9). Cependant, pour la première fois depuis son entrée en fonction, il enregistre une nette baisse de 9 points auprès des proches de La République en marche. Avec 42 % de bonnes opinions, Edouard Philippe perd pour sa part un point, mais les Français qui ont une mauvaise opinion de lui en tant que Premier ministre sont moins nombreux (50 %). Le chef du gouvernement est à son plus bas niveau de popularité depuis son entrée en fonction. Il progresse comme Emmanuel Macron auprès des proches de LR (+8) et perd auprès de l'ensemble des autres segments de l'opinion.

Les chamailleries à droite témoignent de l’incapacité de l’opposition bonapartiste et libérale à se reconstruire face à un Président plus à droite que tous ceux qui ont dirigé le pays depuis un siècle. Un sondage publié par le Figaro a été accablant pour Laurent Wauquiez avec 61 % des sympathisants des Républicains jugeant son bilan négatif depuis son arrivée à la présidence du parti et un tiers l’estimant rassembleur. L’éviction de Virginie Calmels du poste de numéro deux – qui à ce jour, ne lui a toujours pas été notifiée dans les formes – témoigne de la volonté de Laurent Wauquiez de couper avec les idées libérales. En témoignent les déclarations de son fidèle Guillaume Peltier réclamant une hausse de 20 % du Smic… au détriment de la compétitivité des entreprises. Tout cela fait le jeu du mouvement Libres de Valérie Pécresse qui a publié un travail très constructif sur l’Europe avant de s’attaquer au pouvoir d’achat dans les toutes prochaines semaines.

L'INVESTISSEMENT PERD DE L’ELAN

Au chapitre économique, en l’absence de réunions au sein des deux grandes banques centrales l’actualité a été marquée par les nouveaux indicateurs concernant la croissance hexagonale. L'économie française a bien vu sa croissance ralentir à 0,2% au premier trimestre, sa cadence la plus faible depuis l'été 2016, comme l’a confirmé vendredi l'Insee, qui a fait également état d'une nette baisse du pouvoir d'achat en début d'année. L'institut a parallèlement confirmé la croissance du produit intérieur brut au quatrième trimestre 2017, à 0,7%. Au 31 mars, l'acquis de croissance pour l'ensemble de 2018, à savoir l'évolution du PIB si l'activité stagnait complètement au cours des trois derniers trimestres de l'année, s'établit à 1,2 %.

Au cours du premier trimestre, la croissance a été alimentée par la demande intérieure finale (avec une contribution confirmée de +0,2 point après +0,4 point fin 2017). L'Insee a confirmé la contribution nulle de la variation des stocks des entreprises et a revu en légère baisse celle du commerce extérieur (-0,1 point après +0,6 point au quatrième trimestre, alors qu'elle avait été annoncée nulle dans la précédente estimation). La consommation des ménages est restée atone en début d'année, avec une progression limitée à 0,1%, contre une hausse à peine supérieure, de 0,2%, au quatrième trimestre 2017. L'investissement global a perdu de l'élan, augmentant de 0,2% après avoir progressé de 0,9% au quatrième trimestre 2017, principalement alimenté par le coup de frein de celui des entreprises (+0,1% après +1,2%). L'investissement des ménages, essentiellement en logements neufs, a lui aussi marqué le pas (+0,2% après +0,6%) tandis que celui des administrations n'a pas changé de cadence (+0,4%).

UN VRAI PROBLEME DE POUVOIR D’ACHAT

Sur les trois premiers mois de l'année, le pouvoir d'achat des Français s'est nettement érodé (-0,6% après +0,1% fin 2017). L'augmentation des impôts sur le revenu et le patrimoine (+9,4% après +1,2%), principalement en raison de la hausse du taux de la CSG, n'étant que partiellement compensée, au niveau global, par la baisse des cotisations sociales à la charge des ménages. Il a également été pénalisé par une progression toujours dynamique des prix à la consommation des ménages, en raison notamment de la hausse des prix de l'énergie liée aux mesures fiscales relatives à la transition énergétique. Les anticipations de l'Insee sur la baisse du pouvoir d'achat des ménages en début d'année avaient fait l'objet d'une passe d'armes avec le gouvernement fin 2017.

L'Insee a indiqué dans une note de conjoncture publiée cette semaine tabler sur une croissance de 0,3% au deuxième trimestre, puis de 0,4% au troisième et quatrième trimestres, ce qui porterait la croissance annuelle à 1,7%. De son côté, la Banque de France a revu en baisse, à 1,8%, sa prévision de progression du produit intérieur brut en 2018, même si elle estime que le ralentissement du début de l'année ne constitue qu'un "contrecoup" temporaire au rythme très élevé atteint fin 2017. Les pouvoirs publics misent toujours sur une prévision de croissance de 1,7% - l'hypothèse retenue lors de l'établissement du budget 2018 à l'automne dernier - alors que cette prévision a depuis été relevée à 2,0% dans le programme de stabilité transmis fin avril à la Commission européenne.

ALLIANCE INSOLITE CASINO-L’OREAL

Il faut ajouter un paramètre nouveau qui réside dans les mesures protectionnistes prises par Donald Trump. Celles qui concernent la Chine, mais qui ont un effet collatéral sur la croissance mondiale, et donc sur la France. Et celles qui concernent maintenant l’Europe, même si elles sont encore limitées lorsque l’on regarde précisément la liste des produits visés. Il reste que cette folie protectionniste est inquiétante à double titre. D’abord parce qu’elle va à l’encontre d’une mondialisation qui a dopé la croissance. Mais surtout parce que d’un côté Donald Trump appuie sur l’accélérateur en mettant en œuvre sa réforme fiscale, et de l’autre il appuie sur le frein en érigeant des barrières douanières. Ce qui risque de provoquer une sorte de tête-à-queue que les marchés commencent à redouter.

En matière de business, l’annonce insolite de la semaine a résidé dans l’alliance entre Casino et L’Oréal afin de mettre en place un nouveau concept de magasins à Paris, mêlant produits de beauté, bien-être, services et quelques produits alimentaires à consommer rapidement. Ces deux magasins seront gérés par Casino et ce nouveau concept complètement inédit à destination des urbains révolutionne l'acte de consommation beauté et bien-être dans la capitale. Pour l’heure il s’agit d’un essai. Mais les deux géants du CAC 40 veulent viser naturellement des implantations dans les mégalopoles chinoises. 

CAPRON EN PISTE POUR AIR FRANCE ?

Selon les informations recueillies par WanSquare, le directeur financier de Veolia, Philippe Capron, serait favori pour prendre la tête d'Air France-KLM, et sa nomination pourrait être entérinée dès la semaine prochaine par le conseil d'administration du groupe. Ce choix doit encore être validé par la partie néerlandaise d'Air France-KLM. Agé de 60 ans, Philippe Capron a fait sa carrière au sein de plusieurs entreprises du CAC 40 dont Arcelor et Vivendi, après un passage par l'Inspection des Finances. Il est directeur financier de Veolia depuis janvier 2014. La présidente par intérim d'Air France-KLM, Anne-Marie Couderc, avait exprimé la semaine dernière son souhait que le processus de sélection d'un nouveau PDG aboutisse avant la mi-juillet.

Par ailleurs, selon nos informations, les administrateurs de KLM ont écrit vendredi soir à la présidente non-exécutive, Anne-Marie Couderc, pour se plaindre du manque d'informations entourant le processus de désignation du futur patrond'Air France-KLM. Ils réclament même une refonte de la gouvernance de la société, qui mettrait sur un pied d'égalité le dirigeant d'Air France et celui de KLM. Le modèle de gouvernance prôné par les néerlandais consisterait à séparer la présidence du groupe Air France-KLM de celle d'Air France, en nommant un véritable PDG d'Air France, à l'instar de l'actuel PDG de KLM, Pieter Elbers. Cette modification permettrait, selon les représentants de KLM, d'assurer une égalité de traitement entre les deux compagnies, le PDG d'Air France-KLM ayant uniquement un rôle d'arbitre et de garant des intérêts du groupe. La possible réforme de la gouvernance d'Air France-KLM est un sujet récurrent au sein même du conseil d'administration du groupe, y compris ces derniers jours. Et pas seulement du côté néerlandais.