Série de fin d'année : les personnalités du monde de l'économie se livrent (2/3)

JLes questions sont les suivantes, sachant que nous avons demandé à chacun d'être le plus synthétique possible :

1/ Qu'est-ce qui vous a le plus surpris en 2018 ?

2/ Qu'attendez-vous pour 2019 ?

Antoine Sire, directeur de l’Engagement d’entreprise et membre du comité exécutif du Groupe BNP Paribas

1/ 2018 est l’année où les trois défis clés qui sont devant nous - climat, inclusion sociale, territoires - sont apparus clairement indissociables. Nous le savions déjà à travers les grands projets agro-écologiques ou énergétiques que nous accompagnons dans les pays émergents avec l’ONU : ces trois dimensions doivent être pensées ensemble.

2/ On parle beaucoup du rôle sociétal des entreprises comme si c’était un projet. En réalité, plusieurs entreprises, dont BNP Paribas, ont fortement accéléré ces dernières années. Et cela va encore accélérer : 2019 sera l’année du business à impact positif.

Marie-Anne Barbat-Layani, présidente de la Fédération bancaire française (FBF)

1/ 2018 a été marquée par une éruption sociale qui nous interroge tous. Après l’exceptionnel moment d’unité de la coupe du monde, les fractures de la société qui se sont cristallisées appellent des réponses. Le secteur bancaire s’est fortement engagé, particulièrement auprès des populations fragiles financièrement. J’espère que nous aurons pu donner une impulsion et servir d’exemple à tous les acteurs économiques.

2/ En 2019 nous devrons poursuivre le patient travail de réparation du tissu social, en mettant l’accent sur l’insertion et les territoires. Nous devons surtout accompagner les jeunes car nous en sommes convaincus, une société qui donne sa chance à chacun d’entre eux est une société qui croit à son avenir et qui gagne.

Séverin Cabannes, directeur général délégué Société Générale en charge des activités de Banque de Grande Clientèle et Solutions Investisseurs

1/ Dix ans après le déclenchement de la crise financière, 2018 marque une année charnière. L’industrie financière est profondément transformée et les banques sont aujourd'hui plus solides et plus responsables. Pour Société Générale, la page des litiges se tourne cette année. Nous sommes résolument tournés vers l’avenir. 

2/ Le Brexit et la normalisation attendue de la politique monétaire de la BCE seront deux événements majeurs qui auront des impacts significatifs sur l’économie et sur les marchés. Dans un environnement incertain, il ne fait aucun doute que la capacité d’adaptation des organisations sera à nouveau mise à l’épreuve en 2019.

Muriel Goldberg Darmon, avocate associée chez Cohen & Gresser AARPI

1/ En matière boursière, d’une part, il y a eu internationalement l’émergence de levées de fonds extrêmement importantes en crypto monnaies, via des ICO qui ont, en fait, clairement concurrencé les levées de fonds traditionnelles via notamment les IPO, même si les montants levés en France restent encore modestes. D’autre part, il y a eu une montée en puissance de l’activisme actionnarial impactant significativement le cours de Bourse des sociétés et obligeant les émetteurs à reconsidérer leur gouvernance. 

2/ L’année 2019 sera sans nul doute marquée par une augmentation des procédures d’enquête/contrôle et de sanctions par les autorités administratives et judiciaires et, notamment, des enquêtes crossborder entre l’Autorité des marchés financiers et ses homologues tels que la FCA et la SEC. On devrait également voir émerger la montée en puissance de la logique de la justice négociée en matière pénale via la CJIP. L’Agence française anticorruption (AFA) devrait aussi prononcer ses premières décisions de sanctions.

Jérôme Calvet, directeur général de Nomura France

1/ La poursuite de l'appréciation des actifs non cotés, en termes de multiples.

2/ De très nombreuses opérations de fusions-acquisitions.

Jean-Michel Darrois, avocat associé et fondateur de Darrois Villey Maillot Brochier

1/ Depuis plusieurs années on percevait des craquement dans les fondements de nos sociétés : critique latente de l’Union européenne, contestation larvée du binôme démocratie-libéralisme, affaiblissement de la croyance dans l’irréversibilité du progrès et de ses bienfaits.  Et pourtant j’ai été surpris en 2018 par l’irruption de la violence des individus comme des États et par celle de la peur de l’avenir.

2/ Pour 2019, je m’inquiète pour l’Europe et crains les convulsions de notre pays. Mais j’espère un Parlement européen conscient de sa mission d’assurer l’avenir de l’Europe en remédiant à ses défauts. J’attends de notre Président qu’il poursuive la réforme de la France en étant soucieux des Français les plus malheureux. 

Marc Lefèvre, associé France EY

1/ L’année 2018 a été atypique et duale dans le domaine des introductions en Bourse : croissance des capitaux levés (+6 %) du fait de quelques très grosses opérations et de l’arrivée massive de Licornes sur les marchés mais nombre d’IPO en forte baisse (-21 %). Le retour de la volatilité, de la montée des incertitudes et des facteurs de risques ont entamé la confiance des investisseurs après un alignement des planètes en 2017. Au sein du vaste monde, l’Asie Pacifique devient de plus en plus centrale alors que la France décroche.

2/ Une plus grande harmonie au niveau mondial incluant le renforcement du multilatéralisme, une Europe des peuples plus harmonieuse et unie dans sa diversité et une plus grande sérénité !

Gregori Volokhine, président de Meeschaert Financial Services

1/ Les marchés financiers n’ont pas reflété la santé de l’économie américaine en 2018.

2/ Toutes les mauvaises nouvelles étant dans les cours, les marchés rebondissent globalement.

Paul Jackson, directeur de la recherche Multi-Assets chez Invesco EMEA ETF, à Londres

1/ La rencontre entre le Président Trump et le dirigeant suprême Kim Jong Un, qui a calmé les tensions sur la péninsule coréenne, et le ralentissement économique de la zone euro qui a contribué à la faible performance des actions de la zone euro.

2/ Nous pensons que les investisseurs connaîtront une année 2019 difficile (avec l’arrêt du Quantitative Easing) mais nous anticipons un rebond des marchés actions en début d’année à mesure que s’estompent les craintes d’une récession globale.

Shamik Dhar, chef économiste de BNY Mellon à Londres et ancien chef économiste au sein du ministère des Affaires étrangères britannique

1/ Le fait le plus surprenant de 2018 a été l'évolution des négociations autour du Brexit. Au début de l'année, je pensais que le gouvernement du Royaume-Uni adopterait une position de repli en cas de "no deal" pour négocier un accord commercial sur mesure comparable à celui que le Canada a conclu avec l'UE. En l'occurrence, rien de tout cela ne s'est produit et l'incertitude qui a suivi a eu un impact négatif sur l'économie britannique (mais pas autant que certains le craignaient). 

2/ Je pense que 2019 marquera un ralentissement de la croissance mondiale, et notamment des trois grandes économies - les États-Unis, la Chine et la zone euro. Je pense que la zone euro sera la plus faible, l'Italie étant entrée en récession et l'Allemagne et la France étant aux prises avec une croissance très faible. Les États-Unis devraient voir leur croissance chuter aux alentours de 2-2,5 %, tandis que les mesures de relance en Chine seront à peu près suffisantes pour maintenir le taux de croissance officiel à 6 %. L'inflation ne sera pas un problème et il est peu probable que les taux d'intérêt augmentent, voire pas du tout aux États-Unis et dans l'UE. 

Franck Dixmier, directeur mondial des gestions obligataires et membre du Comex chez Allianz GI

1/ En 2018, les marchés ont été submergés par l’aversion au risque, et il y a eu déconnection avec les fondamentaux, que ce soit les bénéfices des entreprises pour les marchés actions ou les perspectives de croissance et d’inflation pour les marchés de taux. Rarement l’incertitude a, à ce point, dominé les marchés.

2/ Les interrogations sur la croissance mondiale et la dose encore importante d’incertitudes essentiellement politiques devraient alimenter une forte volatilité, avec le risque pour l’investisseur de se prendre des portes de saloon.