La famille Agnelli mise très gros sur le palladium

John Elkann, le petit-fils de Gianni Agnelli – surnommé l’Avvocato – et qui a repris le flambeau du groupe familial au décès de son grand-père, a réuni tous les actifs familiaux au sein de la holding de droit néerlandais Exor. Celle-ci est donc l’actionnaire de référence de Fiat, l’actionnaire de Partner Re, l’actionnaire de Ferrari et devrait publier très prochainement ses comptes pour l’exercice 2018, ainsi que le bilan de son activité.

Selon les informations obtenues par WanSquare, John Elkann pourrait créer la surprise en annonçant une diversification importante dans le domaine des métaux précieux. Au cours des douze derniers mois, la société de portefeuille présidée par Elkann s'est lancée dans une impressionnante série d'achats d'actions dans les principaux groupes miniers d'Afrique du Sud et du Canada, prenant des positions importantes dans le deuxième exploitant mondial de mines de platine, palladium et or, Sibanye-Lonmin, et dans au moins cinq autres sociétés spécialisées dans les métaux précieux.

Ce mouvement stratégique a débuté dans les premiers mois de l'année dernière, en évitant soigneusement l'attention des médias internationaux et se poursuit toujours sur les principales places boursières mondiales, du Nasdaq à la Bourse de Londres en passant par la bourse sud-africaine : les achats ont été effectués depuis Londres via le fonds Exor Investments LLP et représentent désormais une valeur totale d'environ 500 millions de dollars.

Outre Sibanye, qui représente 37 % du portefeuille total du fonds au Royaume-Uni, Exor a acheté des actions du groupe Harmony Gold, New Gold, Nova Gold, Cameco et Vaneck. L'objectif de la manœuvre n'est pas seulement financier. Selon nos informations, les métaux précieux, et en particulier le palladium et le platine, sont au cœur de l'intérêt d'Exor en raisin de leurs applications industrielles. Ces deux métaux ont d'énormes perspectives d'utilisation dans l'industrie automobile en vue de réduire les émissions polluantes. En ce sens, l'opération la plus importante a été celle de Sibanye, un groupe qui a récemment fusionné avec la société minière Lonmin pour former une référence mondiale dans les métaux précieux : depuis le début de l'année, le titre a augmenté de plus de 90%.

S’il s’agit d’un investissement industriel de la part d’Exor, il est particulièrement intelligent sur le plan purement patrimonial. Puisque parmi les métaux qui ne cessent de voir leur cours grimper, il y a le palladium, qui a augmenté de 40 % en seulement 4 mois pour atteindre 1.600 dollars l'once : le métal est utilisé comme composant pour réduire les émissions polluantes des voitures diesel et hybrides. Son prix augmente de manière continue depuis 2009 et l'offre n'arrive pas à suivre le rythme de la demande qui, étrangement, ne semble pas être aussi forte au niveau industriel. Certains analystes parlent déjà d'une bulle spéculative possible et d'un prix cible de 2.000 dollars, surtout si la demande dans le secteur automobile se renforce.

Les analystes suivent également de près les perspectives du platine : il coûte actuellement plus de 800 dollars de moins que le palladium, mais son éventuel remplacement comme matériau de base pour les convertisseurs catalytiques fait converger l'intérêt des hedge funds pour cette matière première également. Mais le remplacement du palladium par le platine pour les pots d'échappement des véhicules va demander du temps aux constructeurs automobiles afin de mettre au point de nouveaux systèmes d'échappement et renouveler les procédés de production, tandis que le palladium continue d'augmenter inexorablement : et avec lui la valeur du portefeuille Exor, dont l’action a bondi de 19 % depuis le début de l’année.