BNP Paribas continue d'engranger sur les marchés

BNP Paribas continue de surprendre par sa résistance à la crise sanitaire. Malgré un bénéfice net en légère baisse au troisième trimestre sur un an (-2,3 % à 1,89 milliard d'euros), la banque française dépasse largement les anticipations des analystes - le consensus compilé par Refinitiv était établi à 1,57 milliard et celui par FactSet à 1,52 milliard… Une situation qui lui permet de maintenir ses prévisions, notamment une baisse de 15 % à 20 % de cet indicateur de rentabilité pour l'ensemble de l'année. Une position prudente (la banque affiche un repli de 13,4 % pour les neuf premiers mois), mais qui reflète l'inconnue du quatrième trimestre, qui sera marqué par les nouvelles restrictions sanitaires décidées à travers l'Europe, même si elles sont pour l'instant moins sévères que lors du premier confinement.

BNP Paribas confirme son statut de première banque française à la fois multi-métiers et internationale sur plusieurs plans : la bonne tenue de ses revenus grâce - encore une fois - aux activités de marché, la maîtrise des coûts et le contrôle des risques. "Ces résultats confirment la résilience de la rentabilité et du bilan du groupe, ainsi que les avantages de la diversification", estime ainsi dans sa note Azzurra Guelfi, analyste chez Citi.

Comme ses concurrentes américaines, BNP Paribas a profité de la reprise des marchés après le déconfinement de fin mai, début juin : ses revenus de trading ont grimpé de 32 % à 1,7 milliard d'euros, dont +36 % dans les activités de taux, changes et matières premières (FICC), et +21,4 % dans les actions grâce notamment à une "forte activité" dans les dérivés - une pierre dans le jardin de la Société Générale, traditionnellement très présente dans ce domaine mais où elle a perdu beaucoup de plumes au cours de la crise sanitaire. Dans la continuité du premier semestre, le produit net bancaire (PNB, équivalent au chiffre d'affaires) des activités de "BFI" (banque de financement et d'investissement) du groupe progresse de 17,4 % sur un an (à 3,4 milliards d'euros), tandis que leur résultat avant impôt est le seul des pôles de BNP Paribas à croître (+14,6 % à 955 millions).

Le pôle de Banque de détail (qui regroupe la France, la Belgique, l'Italie, l'Allemagne et le Luxembourg) a lui limité la casse avec un PNB en baisse de 0,6 %, freiné par la faiblesse des taux, qui rogne sur les marges d'intérêt des banques. Mais les encours de crédit ont progressé de 6,3 % sur un an.

Le regain de la crise sanitaire a immanquablement provoqué la hausse des provisions pour créances douteuses. Mais elle reste maîtrisée. Le coût du risque bondit certes de 47 %, pour atteindre 1,25 milliard au troisième trimestre et s'établir à 57 points de base (+16 pb par rapport au T3 2019) des encours de crédit à la clientèle. Mais c'est mieux que ne s'attendaient les analystes et le montant est de 202 millions d'euros (8 pb) inférieur aux provisions passées au deuxième trimestre, marqué par le confinement (ce qui est positif). En outre, l'effet négatif de la montée du coût du risque a été partiellement compensé par la maîtrise de ses coûts, les frais de gestion ayant reculé de 3,8 % (à 7,14 milliards). Le PNB ayant été stable (-0,1 % à 10,9 milliards d'euros, mais +2,1 % à périmètre et change constants), BNP Paribas se permet d'améliorer son coefficient d'exploitation de 2,5 points de pourcentage, à 65,6 %.

Pour les mois et l'exercice suivant, BNP Paribas peut compter sur sa solidité financière pour rassurer le marché. Au 30 septembre, son ratio de solvabilité réglementaire CET 1 atteint 12,6 %, en hausse de 20 pb de base par rapport au 30 juin et supérieur de 60 pb à l'objectif du plan 2020 et de 338 pb par rapport au plancher fixé par la Banque centrale européenne. Sa réserve de liquidité immédiatement disponible atteint 472 milliards d'euros au 30 septembre, soit 11 % de plus qu'au 30 juin. Un niveau jugé "très élevé" par l'agence de notation Moody's.

Ces comptes ont été accueillis triomphalement en Bourse : l'action a bondi de 6,1 % (à 33 euros), réalisant la deuxième meilleure performance du CAC 40 hier, entraînant dans son sillage ses concurrentes cotées Société Générale (+5,4 %), Crédit Agricole SA (+4,3 %) et Natixis (+4,3 %).