Macro-économie / Taux
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2021 : une année de croissance record et plus verte, selon PwC
Difficile de rester optimiste pour l'économie mondiale en ce début d'année, malgré le début de la campagne de vaccination contre la Covid et l'arrivée d'un nouveau président américain, beaucoup plus conciliant et diplomate que son prédécesseur. La reprise de l'épidémie un peu partout en Europe et le renforcement des mesures de restriction sociale laissent craindre en effet un nouveau décalage de la reprise économique. Dans leurs prévisions pour 2021, les équipes de PwC ont néanmoins maintenu leurs anticipations positives pour cette année, tout en tenant compte des facteurs qui pourraient faire dérailler la reprise.
Barret Kupelian et Rob Clerry, auteurs de l'étude ont ainsi mis en exergue plusieurs thématiques pour 2021, la première étant une croissance record. Leur scénario principal prévoit ainsi une hausse du PIB mondial de 5% cette année, soit un niveau inégalé depuis le début du XXIe siècle. "Nos prévisions sont toutefois subordonnées au succès du déploiement du vaccin et à la poursuite des politiques de soutien budgétaire et monétaire", expliquent les économistes. Qui soulignent que certains pays de l'hémisphère nord pourraient encore souffrir des mesures de distanciation sociales cet hiver et éventuellement connaître une nouvelle récession au premier trimestre.
Selon eux, l'économie mondiale devrait avoir retrouvé ses niveaux de pré-pandémie fin 2021 ou début 2022. Mais le rebond ne sera pas de la même ampleur selon les États et les secteurs. La Chine sera celle qui s'en sortira le mieux en 2021, avec une croissance estimée aux alentours de 8% et alors que l'économie de l'Empire du Milieu a déjà retrouvé ses niveaux d'avant le Covid. À l'autre bout du spectre figurent la plupart des économies avancées les plus dépendantes de leurs services (France avec 6% de croissance, Royaume-Uni, 3,5% et Espagne 5,5%) ou de leurs exportations (Allemagne, 3,3% de croissance et Japon, 2,5% de hausse du PIB). Dans ces États, la faiblesse de la croissance devrait entraîner une hausse du taux de chômage ; selon les prévisions de l'OCDE, le taux de chômage atteindra 7% cette année parmi ses États membres, contre 5,5% avant la pandémie. Sachant que les emplois qui seront le plus impactés par la crise sont aussi les plus mal rémunérés, accroissant de fait les inégalités sociales.
Autre thématique pour cette année, une accélération des efforts de l'UE, la Chine et les États-Unis pour lutter contre le changement climatique. Les États-Unis viennent ainsi de réintégrer les Accords de Paris et devraient accueillir cet été un sommet sur le climat. Les États européens eux devront quant à eux soumettre leurs projets budgétaire de moyen long terme pour accélérer leur transition énergétique d'ici le mois d'avril auprès de la Commission européenne. Une condition sine qua non pour obtenir les prêts du Fonds de relance européen. Sur le même sujet, PwC anticipe une très forte hausse des émissions d'obligations vertes, qui pourraient atteindre plus de 500 milliards de dollars pour la première fois, contre un peu moins de 400 milliards l'an dernier. "Cette hausse des émissions vertes sera notamment soutenue par les standards d'émissions vertes instaurés par la Commission, qui devraient permettre de standardiser ce type d'instruments," expliquent les auteurs de la note.
Sans surprise, la hausse de l'endettement public figure aussi parmi les principales prévisions du cabinet de conseil : selon PwC la dette totale des pays du G7 devrait grimper de 4 milliards en 2021 et dépasser les 57 000 milliards de dollars, soit un niveau moyen de 140% du PIB. Une hausse de la dette mondiale naturellement liée au financement des vastes mesures de soutien à l'économie, dans le contexte de la pandémie. Est-ce pour autant un motif d'inquiétude ? "La règle clef pour que les finances publiques d'un États demeurent saines est que son PIB progresse plus vite que son endettement et les intérêts de sa dette. Vu le soutien extraordinaire des banques centrales et des États, le rebond de l'économie devrait être très important et permettre de rétablir la trajectoire des finances publiques des États", estime PwC.
Sur un tout autre sujet, PwC estime que l'Italie devrait rejoindre cette année le club des 7 pays dont le PIB est supérieur à 2000 milliards de dollars (en nominal). Le premier de la liste est les États-Unis avec un PIB nominal devrait atteindre 21900 milliards cette année, suivi par la Chine (16 500 milliards), du Japon (5100 milliards), l'Inde (2800 milliards), le Royaume-Uni (2900 milliards) et la France (2900 milliards).
Autre thématique centrale pour cette année la faiblesse prolongée des taux d'intérêt et de l'inflation, alors que Christine Lagarde a confirmé hier qu'elle poursuivrait sa politique ultra-accommodante tant que les effets de la pandémie ne seraient pas terminés. La Fed a elle-même indiqué l'an dernier qu'elle pourrait accepter que l'inflation dépasse temporairement sa cible, ce qui "signifie que ses taux d'intérêt pourraient rester bas plus longtemps que prévu", explique encore PwC.
Enfin les équipes du cabinet de conseil anticipent un baril de pétrole qui devrait rester inférieur à 60 dollars en première partie d'année, avant de rebondir à partir du second semestre lorsque l'immunité collective commencera à être atteinte, permettant une hausse de la demande mondiale de pétrole. Si les énergies fossiles vont continuer d'être principale source d'électricité, PwC estime que la production d'énergie solaire devrait accélérer dans les prochaines années, et dépasser la production de gaz naturel dès 2023 et celle de charbon dès 2024 pour la production d'électricité.
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