La BCE verdit son portefeuille

Si "les Banques centrales ne sont pas les principaux acteurs pour lutter contre le changement climatique" et "ne sont pas non plus responsables de mettre en place des politiques et des instruments pour empêcher le réchauffement de la planète", comme l'a reconnu ce matin Christine Lagarde, elles peuvent faire leur part du travail. A l'occasion d'une conférence organisée par l'Institute for Law and Finance (ILF) sur la finance verte, la présidente de la BCE a ainsi annoncé que l'institution qu'elle dirige avait institué un nouveau centre sur le changement climatique composé d'une dizaine de personnes, afin de mieux identifier les risques climatiques pour la politique monétaire de la BCE.

Le dérèglement climatique peut en effet influencer la stratégie de Francfort et la BCE elle-même peut agir pour inciter les acteurs financiers à verdir leur action. L'organe de la supervision de la BCE a ainsi publié un guide sur ses attentes en termes de management du risque climatique pour les banques et concernant les informations relatives à leur bilan carbone. Et il y a encore du chemin à parcourir sur ce sujet, estime la BCE : selon une étude récente réalisée auprès de 125 institutions financières, seules 3% d'entre elles fournissaient les informations nécessaires à connaître leur impact carbone et 16% ne fournissaient aucune information dans le domaine. La BCE prépare d'ailleurs un "test de résistance" climatique auxquelles toutes les banques du Vieux Continent seront soumises en 2022. 

Mais le changement climatique impacte également le mandat primaire de la BCE, à savoir la stabilité des prix, via différents canaux, a précisé la présidente. D'une part parce que le risque environnemental peut entraîner de la volatilité sur la production et l'inflation dans le cas d'événements climatiques extrêmes (pénurie de certains produits en cas de tempête, d'innondations...) et peut donc avoir des effets de plus long terme sur la croissance et les prix. A l'inverse, les politiques de transition environnementale et l'innovation climatique peuvent aider à lutter contre le risque climatique tout en soutenant la croissance et l'inflation.

Le risque climatique, s'il n'est pas pris au sérieux dès à présent, va aussi dégrader le bilan des banques, confrontées à une dévalorisation de leurs actifs "polluants" ou une hausse des prêts non performants, lorsqu'ils auront été accordés à des entreprises polluantes. Ce qui nuira aux capacité de prêts des banques aux ménages et entreprises. Selon le Conseil européen du Risque systématique (ESRB), une transition énergétique mal gérée entraînerait une réduction des prêts au secteur privé de 5%. La BCE elle-même via ses différents programmes d'achats de titres et via le collatéral fourni par les banques en échange de prêts est exposée au risque climatique. 

Tout ceci explique la détermination de Francfort à vouloir verdir son bilan et son action : la BCE a ainsi annoncé ce matin qu'elle allait participer au programme d'investissement en obligations vertes de la BRI, dédié aux achats dans les énergies renouvelables, l'efficacité énergétique et d'autres projets pour la planète. Pour ce faire, la BCE a utilisé une partie de son portefeuille de fonds propres, composé de  son capital libéré, du fonds de réserve général et de la provision pour risques financiers. "Nous utilisons nos propres fonds pour investir dans ces obligations vertes. Ces achats ne font pas partie de notre stratégie de politique monétaire et n'ont pas lieu dans le cadre de l'APP ou du PEPP", explique ainsi une responsable de la BCE. "Cet investissement fait partie de la stratégie d'investissement soutenable et durable de la BCE, qui vise à accroître notre participation en actifs verts au sein de notre portefeuille de fonds propres", poursuit la responsable. Pour l'instant, ce portefeuille représente 20,8 milliards d'euros au total, dont 3,5% sont investis dans des green bonds. La part d'obligations vertes devrait augmenter dans les prochaines années, prévient Francfort.