Les banques américaines commencent l'année en trombe

Premières banques américaines à publier leurs résultats du premier trimestre, JPMorgan et Goldman Sachs ont affiché d'insolentes performances. L'une comme l'autre ont largement bénéficié de la reprise de provisions, alors que le contexte de pandémie en 2020 les avait conduites à mettre de côté des milliards de dollars pour se protéger des risques de défaillance d'entreprises, rendues exsangues par les restrictions de déplacement des populations. Or, la vigueur de la reprise de l'économie américaine a dépassé les anticipations des banques : les centaines de milliards de stimuli publics et la forte progression de la vaccination ont galvanisé les consommateurs et les entreprises.

JPMorgan a par conséquent repris au premier trimestre 5,2 milliards de dollars de provisions pour créances douteuses, passées au cours de l'année dernière. Son bénéfice net a ainsi quintuplé par rapport au premier trimestre 2020 pour atteindre 14,3 milliards de dollars (soit 4,50 dollars par action), surpassant largement les prévisions des analystes (le consensus FactSet s'établissait à 3,10 dollars par action et le montant du T1 de l'année précédente à 0,78 dollar) et établissant un record absolu pour un trimestre. JPMorgan avait déjà repris 2,9 milliards de dollars de provisions dans ses comptes au quatrième trimestre 2020.

Goldman Sachs a également fait des étincelles. Elle a réalisé affiché des comptes records entre janvier et mars 2021 : un résultat net multiplié par six, à 6,71 milliards de dollars (soit 18,60 dollars par action), et un doublement de ses revenus à 17,7 milliards. FactSet ressortait respectivement à 10,22 dollars par action et à 12,6 milliards.

La reprise économique s'est également manifestée dans les opérations financières réalisées par les entreprises (que ce soient à travers les acquisitions, les augmentations de capital, les émissions de dette ou les introductions en Bourse - des opérations conseillées par les banques), ainsi que dans la flambée des Bourses, en raison d'investisseurs particulièrement confiants. JPMorgan en a grandement profité. Les bénéfices de sa division de banque d'investissement ont quasiment triplé pour atteindre 5,74 milliards de dollars, grâce notamment à une hausse de 46% de ses revenus (à 14,6 milliards), portés par les commissions sur opérations (+57%) et le trading (+25%). Les revenus de sa division de gestion d'actifs et de fortune ont eux progressé de 20%. Au total, JPMorgan affiche une hausse de 14% de ses revenus à 32,3 milliards de dollars. Là encore, la banque dépasse le consensus, ressorti à 30,5 milliards. Même constat chez Goldman Sachs : la grande rivale de JPMorgan affiche un bond de 73% de ses revenus de commissions, tandis que les revenus issus des activités de marché ont augmenté de 47%.

Dans le secteur bancaire, les reprises de provisions devraient constituer le sujet dominant des publications de comptes du premier trimestre. La plupart des pertes craintes en 2020 ne s'est pas matérialisée, grâce aux dispositifs de soutien massifs mis en place par les gouvernements à travers le monde.

La tendance est bien partie pour se poursuivre tout au long de l'exercice 2021. En dépit d'une augmentation déjà très vigoureuse de ses commissions au premier trimestre, Goldman Sachs explique que le montant des transactions à venir en banque d'investissement à la fin du trimestre atteignait encore des records. "Les niveaux d'activité demeurent supérieurs à ce que j'appellerais un niveau d'activité pre-Covid dans une proportion importante. L'environnement, le stimulus fiscal monétaire, ainsi que le redressement économique constituent toujours un contexte constructif", a expliqué aux analystes David Solomon, le directeur financier de Goldman Sachs hier. Jamie Dimon, son homologue chez JPMorgan, a enfoncé le clou : "Avec toutes les dépenses de relance, les dépenses d'infrastructure potentielles, la poursuite de l'assouplissement quantitatif (mené par la Banque centrale), l'état de santé financier des consommateurs et des entreprises et l'euphorie autour de la fin potentielle de la pandémie, nous pensons que l'économie a un potentiel de croissance extrêmement robuste sur plusieurs années".