L'horizon s'éclaircit pour le dividende des banques

Alors que la crise sanitaire semble s'estomper cette année avec la baisse des contaminations dans de nombreux pays et la progression des vaccinations, les banques peuvent espérer retrouver toute latitude dans les politiques de distribution de leurs bénéfices cette année.

À l'occasion de la publication du rapport annuel du superviseur financier l'ACPR (Autorité de contrôle prudentiel et de résolution), son président (et également gouverneur de la Banque de France) François Villeroy de Galhau devrait en effet les avoir rassurées sur ce point : "les restrictions sur les dividendes pourraient et devraient être levées dès septembre prochain", a-t-il annoncé dans son discours d'introduction à la conférence de présentation du rapport. Les appels à la modération s'étaient généralisés parmi les superviseurs européens, qui craignaient que les banques et les assureurs ne fragilisent leur bilan alors même que ces institutions étaient fortement sollicitées par les programmes de soutien à l'économie mis en place par les pouvoirs publics.

"Les institutions financières ont fait preuve d'une meilleure résistance qu'attendu dans la crise Covid", a expliqué François Villeroy de Galhau pour se justifier. Les assureurs "ont réussi à maintenir des ratios de solvabilité globalement solides, autour de 243%, parmi les plus élevés d'Europe", deuxième avec l'Italie derrière l'Allemagne, a indiqué le président de l'ACPR. De leur côté, les banques "continuent d'afficher des fondamentaux solides grâce à un niveau de fonds propres élevé, qui se stabilise autour de 15%", a-t-il ajouté. Selon l'ACPR, les six premiers établissements français affichent un ratio prudentiel CET1 de 15,4% en moyenne pour 2020, contre 14% pour la moyenne internationale hors France.

Cette solidité - construite année après année depuis la crise financière de 2008 (le CET1 moyen des six principales banques françaises n'atteignait pas 6%, selon les chiffres de l'ACPR) - a permis au secteur d'accroître le financement des entreprises qui subissaient les conséquences de la pandémie. Le montant total des crédits accordés aux corporates a ainsi progressé de 13,3% en 2020 par rapport à 2019, soit plus du double de la croissance moyenne observée entre 2016 et 2019. La hausse est encore plus franche pour les PME (+20,3%). Les Prêts garantis par l'Etat (PGE) ne sont pas étrangers à cette progression : au 30 avril dernier, 140 milliards d'euros de PGE avaient été distribués au total.

Les reprises massives de provisions pour créances douteuses décidées par les banques françaises au premier trimestre 2021 (à l'instar de leurs homologues européennes et américaines) n'inquiètent pas outre mesure le superviseur. "Il n'y a pas de sous-provisionnement de la part des banques françaises. Le taux de créances douteuses et litigieuses sur l'encours des prêts a reculé, en raison notamment de la forte croissance des volumes de prêts", insiste son président. Selon les calculs de l'ACPR, le coût du risque des six principaux établissements français rapporté à leur bilan est passé de 0,20% à 0,12% entre 2020 et le premier trimestre.

"Mais nous devons nous garder de toute complaisance : la solvabilité des organismes reste un point d’attention important. Ainsi, l’ACPR mènera, au titre des priorités du contrôle, en 2021, une surveillance renforcée, qui se matérialisera notamment par des entretiens ciblés à fréquence régulière, parallèlement aux exercices de résistance réalisés conjointement avec l’EIOPA", a toutefois prévenu François Villeroy de Galhau.

Les taux d'intérêts ne justifient plus du manque de rentabilité

Plutôt que la solvabilité, l'enjeu le plus pressant, pour le banquier central, est la faible rentabilité du secteur financier - réitérant l'inquiétude qu'il avait formulée en novembre dernier à l'occasion d'un point sur les enseignements de la crise sanitaire.

Pour les banques françaises, dont le rendement des fonds propres (5,5%) reste très inférieur à celui de leurs rivales américaines (15,5%) ou britanniques (9,8%), François Villeroy de Galhau n'y voit pas tant le résultat de la politique monétaire qui maintient les taux à des niveaux très faibles (si souvent évoquée dans l'activité de détail) que celui de "contraintes réglementaires imposées à leurs revenus". "Le tiering [qui permet aux banques qu'une partie de leurs dépôts auprès de la BCE soient exemptés de son taux de facilité de dépôts, ndlr] et la tarification particulièrement attractive – désormais jusqu’à -1% – de nos TLTRO [les opérations ciblées de refinancement à plus long terme de la BCE] font en 2021 plus que contrebalancer la charge annuelle liée à l’application de taux négatifs. Le chemin vers la rentabilité passe aujourd’hui par la poursuite de la modernisation des institutions financières elles-mêmes, mais aussi par l’émergence d’un véritable 'marché unique bancaire'. Il faut jouer de l’effet taille et encourager la formation de groupes bancaires pan-européens", développe le banquier central. Un leitmotiv partagé par la BCE mais peu observé dans les faits, chaque pays faisant largement preuve de protectionnisme.

Pour la rentabilité des assureurs, François Villeroy de Galhau estime également que les taux d'intérêts ne sont pas l'obstacle principal. "L’intégration de la PPB [provision pour participation aux bénéfices] aux fonds propres leur permet déjà d’offrir un taux de revalorisation suffisamment attractif en période de taux bas", argumente-t-il. Les assureurs doivent en revanche, pour lui, "repenser leur offre vers des produits de plus long terme, davantage tournés vers les fonds propres, et mobilisant ainsi mieux l’épargne au service du renforcement de notre économie".