Casino choisit l'augmentation de capital pour CDiscount

Après l’annonce le mois dernier du projet d’introduction en Bourse (IPO) de GreenYellow, la décision de Casino concernant l’avenir d’un autre actif, la plate-forme de vente en ligne emblématique Cdiscount, était particulièrement attendue. Ce ne sera finalement pas une IPO, mais une augmentation de capital réalisée par sa maison-mère Cnova.

Cette société cotée à Amsterdam et contrôlée par Casino, a annoncé mardi son intention de procéder à une augmentation de capital d’environ 300 millions d’euros avant la fin de l’année. L’opération consistera en un placement privé. Par ailleurs, ses actionnaires actuels envisagent une cession secondaire d’actions sur le marché afin d’accroître le flottant du titre - mais le groupe de grande distribution a l'intention de rester actionnaire majoritaire.

Dans l’éventail de solutions qui se présentaient à Casino, introduire Cdiscount en Bourse aurait supposé une scission de Cnova – et donc un amoindrissement important de cette dernière, dont Cdiscount représente l’actif principal – ainsi que des frais financiers importants, puisque Cnova est déjà coté. La solution retenue est donc la plus simple. En outre, elle permet d’accroître le flottant de la société, dont le capital est pour l’instant détenu à 65% directement par Casino et à 34% par GPA, filiale brésilienne de Casino – sa cotation est donc pour l'instant presque symbolique. Témoin de la satisfaction des investisseurs, l'action a terminé en hausse de 2,54% mardi soir (à 9,68 euros), alors qu'en général l'annonce d'une augmentation de capital provoque la chute d'un titre en raison de son effet dilutif.

"Le produit [de l’opération] financera le déploiement international du groupe et renforcera ses capacités technologiques de premier plan", indique Cnova dans son communiqué. Au-delà de Cdiscount, ainsi que d’autres sites de commerce en ligne plus spécialisées (comme 1001pneus) et le service de logistique spécialisé dans le e-commerce C-Logistics (spin-off de Cdiscount), Cnova mise beaucoup sur Octopia pour assurer son relais de croissance. "L'augmentation de capital que nous envisageons donnera à Cnova la pleine capacité […] de développer un réseau décentralisé de marketplaces indépendantes alimenté par le savoir-faire et les actifs uniques de Cnova", a déclaré Emmanuel Grenier, PDG du groupe.

Officiellement lancée le 1er avril 2021, Octopia conçoit des places de marché électroniques (marketplaces). Associée à C-Logistics et avec une vocation internationale, elle doit contribuer à faire doubler la taille de Cnova dans les cinq ans à venir. "Au premier trimestre 2021, Octopia a atteint une croissance de 86%, avec 518 sites internet clients à travers l'Europe", indique Cnova.

Pour 2021, Cnova veut réaliser un Ebitda de 160 millions d'euros, soit une croissance de 20% par rapport à 2020 et un doublement par rapport à 2019. En 2025, la société vise un Gross Merchandise Volume (valeur brute de marchandises vendues) supérieur à 12 milliards d'euros, contre 4,2 milliards l'année dernière (pour un chiffre d'affaires de 2,2 milliards d'euros).