Edenred a toutes les cartes en main pour boucler son plan Beyond avec succès / La situation en Italie semble tout à fait gérable

L’heure était au point d’étape ce mardi pour Edenred qui organisait une journée investisseurs. Dans un contexte réglementaire qui évolue en Italie, l’un de ses principaux marchés en Europe, le groupe a joué la carte de la confiance. Le spécialiste des services prépayés aux salariés a en effet réaffirmé ses objectifs pour 2025, dernière année de son plan stratégique Beyond. Pour mémoire, d’ici la fin de l’année prochaine, l’entreprise projette de générer une croissance minimale de 10 % de son Ebitda pour un ratio de conversion en free cash-flow supérieur à 70 %, et un revenu total de plus de 5 milliards d’euros en 2030. Le tout, en prenant en compte le potentiel impact de la loi italienne plafonnant à 5 % les commissions sur titres-restaurant payés par les commerçants dans le secteur privé, estimé au maximum à 60 millions d’euros par Edenred.

Des objectifs d’ores et déjà dépassés

Une confiance que le groupe affiche par ses réussites. A date, Edenred a largement dépassé ses objectifs financiers, avec une croissance annuelle moyenne de son Ebitda de 24 % entre 2021 et 2024, "soit un rythme deux fois plus élevé que les objectifs du plan Beyond", a-t-il souligné. Une performance représentant un surcroît d’Ebitda cumulé d’environ 650 millions d’euros sur la période. Entre 2022 et 2024, Edenred a ainsi généré un free cash-flow cumulé de plus de 2,5 milliards d’euros, contribuant aux financements des importantes acquisitions réalisées (pour un montant total d’environ 1,4 milliard d’euros) comme la plateforme d’avantages aux salariés, Reward Gateway en 2023 ou GOintegro.

Des rachats stratégiques qui se sont traduits par une augmentation de la taille du marché adressable de l’entreprise, "désormais trois fois supérieur aux seuls marchés des titres-restaurants et des cartes carburant, encore largement sous-pénétrés. Avec une croissance supérieure à celle des titres-restaurants et des cartes-carburant, le poids des solutions Beyond est déjà passé de 32 % à 38 % du chiffre d’affaires opérationnel entre 2021 et 2024, tandis que le poids de l’activité régulée des titres-restaurants a reculé de 45 % à 43 %", a-t-elle précisé.

Priorité à l’intégration

A noter que ce mardi matin, l’entreprise présidée par Bertrand Dumazy a annoncé la finalisation du rachat de l’activité cartes énergie d’IP, dans la mobilité B2B en Italie, incluant un partenariat de distribution stratégique avec IP Gruppo. "Grâce à ce partenariat avec le premier distributeur local de carburant en Italie, l’activité de mobilité d’Edenred va véritablement changer de dimension dans le pays, la positionnant idéalement pour exploiter le potentiel de la transition des flottes B2B vers les véhicules électriques ", s’est félicitée l’entreprise.

D’ailleurs, Edenred a précisé que sa politique d’acquisitions serait désormais concentrée sur "des cibles offrant une très forte complémentarité avec les activités existantes, la priorité étant de poursuivre l’intégration et le déploiement géographique des sociétés acquises au cours des dernières années".

Un cash-flow qui a aussi permis d’augmenter le retour aux actionnaires via des dividendes pour un montant total d’environ 800 millions d’euros et un programme de rachat d’actions, en cours de 300 millions d’euros. Une ambition maintenue ce mardi matin et une enveloppe qui devrait en outre gonfler, Bertrand Dumazy ayant annoncé l’extension du programme de rachat d’actions à un montant maximum de 600 millions d’euros pour une période de trois, avec l’objectif d’annuler les actions rachetées.