BNP Paribas vend Bank of The West à très bon compte.

Il en était question depuis deux mois environ. C’est désormais chose faite. Puisque BNP Paribas a conclu un accord avec BMO Groupe Financier pour la vente de 100 % de ses activités de banque commerciale aux États-Unis opérées par sa filiale Bank of the West, Inc. pour un prix total de 16,3 milliards de dollars américains en numéraire. L’Opération devrait être réalisée formellement au cours de l'année 2022, sous réserve des conditions suspensives habituelles, incluant l'approbation des autorités réglementaires compétentes.

Le prix de vente s'élève à un montant de 16,3 milliards de dollars américains (soit un montant équivalent à environ 14,4 milliards d'euros), payés en numéraire lors de la réalisation de l’Opération. Cela représente 1,72 fois la valeur de l’actif net tangible de Bank of the West et 20,5 % de la capitalisation boursière de BNP Paribas, pour une contribution moyenne de Bank of the West au résultat avant impôt du Groupe au cours des dernières années d'environ 5 %. De fait cette vente devrait générer lors de sa réalisation une plus-value exceptionnelle (nette d'impôts) estimée à environ 2,9 milliards d'euros ainsi qu’un impact positif sur le ratio Common Equity Tier 1 (CET1) du Groupe BNP Paribas d'environ 170 points de base.

Ce sont les banques JP Morgan et Goldman Sachs qui ont aidé BNP Paribas à trouver l’acquéreur à un prix aussi satisfaisant pour la banque de la Rue d’Antin et pour tous ses actionnaires. Sur le plan juridique c’est le cabinet Sullivan & Cromwell qui s’est occupé des nombreuses questions de conformité.

Maintenant toute la question est de savoir ce que BNP Paribas va faire de ce chèque considérable. Une première utilisation portant sur environ 4 milliards d’euros va concerner des rachats d’actions de manière à neutraliser la dilution engendrée par la disparition de la contribution bénéficiaire de Bank of the West. Après quoi il restera plus de 7 milliards d’euros de trésor de guerre. Non pas pour fondre sur la Société Générale comme certains en rêvent. Mais pour accélérer la croissance organique, en particulier en Europe, en réalisant des investissements ciblés dans des technologies et des modèles innovants, et des acquisitions ciblées dans des activités à valeur ajoutée.

Le Groupe présentera ses principaux axes stratégiques dans le cadre de la publication des résultats 2021 le 8 février prochain et détaillera son plan stratégique 2025 lors de la Journée Investisseurs prévue le 14 mars 2022. A cette date-là, la Société Générale, qui cherche depuis des années une stratégie, en sera toujours à attendre comme le lieutenant Drogo dans le "Désert des Tartares". Ce décalage dans la capacité des deux grandes banques françaises à appréhender l’avenir explique le décalage entre leurs parcours boursier sur le long terme.