Les affres de Hong-Kong font les affaires de Singapour

Après des mois de manifestations et de troubles à Hong-Kong, il semble que les investisseurs fuient maintenant la perle de l’Orient et déposent leur argent dans son rival de toujours, un autre centre financier asiatique, Singapour. Ce sont deux villes qui faisaient partie du groupe des dragons asiatiques à forte croissance, qui ont beaucoup de points communs et sont fréquemment comparées l'une à l'autre. Elles offrent toutes deux un environnement très favorable au business avec des taux d'imposition peu élevés et une infrastructure de classe mondiale. Deux analystes de Goldman Sachs, Gurpreet Singh Sahi et Yingqiang Guo, dans une note publiée cette semaine, ont découvert que près de 4 milliards de dollars avaient quitté Hong Kong en raison des agitations politiques "Nous avons constaté des sorties nettes modestes des dépôts en dollars de Hong Kong à Hong Kong et une entrée nette modeste des dépôts en devises à Singapour" ont déclaré Sahi et Guo.

Les deux analystes ont estimé que cette sortie avait atteint entre 3 et 4 milliards de dollars américains au cours de l'été. Sahi et Guo ont également constaté que les dépôts en monnaie locale avaient chuté de 1,6 % en août, ce qui constitue la plus forte baisse en 2019 et met en évidence l'effet des manifestations sur le comportement des marchés financiers. La Banque centrale de Singapour a déclaré que les dépôts en devises des clients non bancaires avaient augmenté de 52 %, pour atteindre un record de 12,8 milliards de dollars singapouriens (1,63 milliard de dollars américains) en août, contre 8,4 milliards un an auparavant. Les analystes ont ajouté que cette tendance devrait se poursuivre alors que la protestation fait rage "Le débat sur les sorties et les liquidités de Hong Kong restera actif et les données du mois de septembre (et au-delà) seront déterminants pour leur évolution". Les manifestations à Hong Kong ont provoqué des fluctuations massives du marché, la Bourse de Hong Kong ayant chuté de 17,9 % depuis juillet.

Toutefois, les deux analystes ont tenu à relativiser ce chiffre : "Le système bancaire hongkongais dispose toujours de liquidités abondantes en dollars de Hong Kong et en devises". Au regard du contexte politique, une fuite continue des capitaux n'est pas à écarter et porterait un coup dur à l’économie de Hong Kong, car elle serait obligée, possédant un taux de change fixe avec le dollar, de mobiliser ses réserves de change pour empêcher la dépréciation de sa monnaie face à la monnaie américaine. En dernière instance, la banque centrale pourrait également contrainte augmenter ses taux d'intérêt. Selon Julian Evans-Pritchard and Martin Lynge Rasmussen, économistes en charge de la Chine au sein de Capital Economics, la hausse de ses taux d'intérêt pourrait entraîner une sévère correction du marché de l'immobilier hongkongais provoquant une baisse de 4 points du PIB.