ADP devient numéro un mondial

Le Groupe ADP a signé hier soir un accord portant sur le rachat de 49% du groupe familial indien GMR Airports. L'opération se déroulera en deux étapes : une première étape sera réalisée dans les prochains jours pour une participation de 24,99%. La seconde étape, pour 24,01%, est soumise à certaines conditions réglementaires, notamment l'obtention des autorisations administratives habituelles dans ce type de projet en particulier de la part de la Reserve Bank of India. Elle se conclura dans les trois prochains mois.

GMR Airports, groupe aéroportuaire indien de premier plan dans une région en plein essor, dispose d'un portefeuille d'actifs de classe mondiale comportant sept aéroports dans trois pays (Inde, Philippines et Grèce) ainsi qu'une filiale de management de projets (GADL). Trois des sept aéroports sont opérés par GMR Airports : il s'agit des aéroports internationaux de Delhi et Hyderabad en Inde et de l'aéroport de Mactan Cebu aux Philippines. Ils ont accueilli 102 millions de passagers en 2019 soit une hausse de + 8,4 % par rapport à l'année précédente. Parmi les quatre cibles qu’ADP avait identifiées en Asie, GMR était la plus attrayante même si la période d’approche a duré près de trois ans.

Lors de l'exercice fiscal 2019, conclu le 31 mars 2019, GMR Airports a enregistré un chiffre d'affaires global de 715 millions d'euros et un EBITDA de 205 millions d'euros. Le prix d'acquisition des 49% a été arrêté à environ 1 360 millions d'euros. Le ratio Valeur d’entreprise /EBITDA de l'opération se situe dans la moyenne basse des précédentes transactions comparables. Le Groupe ADP prévoit de comptabiliser GMR Airports par mise en équivalence.

Concernant la gouvernance, il est prévu que le Groupe ADP dispose de droits étendus incluant la présence au conseil d'administration de GMR Airports du même nombre de membres que GMR Infrastructure Limited. Groupe ADP disposera également de la possibilité de nommer des positions clés prédéterminées au sein de GMR Airports. Portée par la très bonne dynamique économique, la croissance du trafic aérien en Inde entre 2018 et 2038 est attendue en hausse de +6,5% en moyenne annuelle dont une croissance du trafic international de 6,7%.

Loin des vicissitudes de son éventuelle privatisation, ADP accède donc au premier rang mondial de la gestion des aéroports devant l’espagnol Aena et le français Vinci, sans que l’Etat-actionnaire ait à mettre la main au portefeuille. C’est assurément une victoire personnelle pour Augustin de Romanet qui a déployé beaucoup d’énergie et de patience pour conclure cette opération, bien conseillé par les frères Zaoui. C’est de fait une fierté pour tout le pays que d’avoir pu donner naissance à un nouveau leader mondial.