Euronext construit une superbe verticale scandinave

Euronext s’apprête à conclure l’acquisition de 70 % du capital de VP Securities, l'opérateur danois de règlement livraison de titres qui détient plus de 1 200 milliards d'euros d'actifs en dépôt et a effectué l’an passé le règlement de 16,6 millions de titres réglés.

Cette opération, dont Stéphane Boujnah, le patron d'Euronext discutait depuis près de deux ans permet à Euronext d’élargir considérablement l'empreinte d'Euronext en Europe scandinave, avec environ 25 % du chiffre d’affaires pro forma provenant de la région nordique, après avoir acquis Oslo Børs VPS et Nord Pool.

Par ailleurs, l'acquisition de VP Securities positionne désormais Euronext comme l'un des principaux opérateurs de dépositaires centraux de titres en Europe avec environ 2 200 milliards d'euros d'actifs en conservation. Suite à cette acquisition, le post-marché sera un contributeur majeur aux revenus d'Euronext, augmentant de manière significative la part des revenus non liés au volume.

Les actions acquises par Euronext l’ont été auprès de la Banque centrale danoise et quatre grandes institutions financières locales, la Danske Bank, Nykredit, Nordea et Jyske Bank. VP Securities est le dépositaire central de titres danois, qui couvre les fonds à revenu fixe, les fonds d'actions et les fonds d'investissement, ainsi qu'une infrastructure clé contribuant à financer l'économie réelle du Danemark.

Créé en 1980 et basé à Copenhague, VP Securities a généré l’an passé un chiffre d'affaires de 57,1 millions d'euros et un EBITDA de 16,8 millions d'euros. Le prix offert pour 100 % des actions est de 150 millions d’euros. Euronext ouvrira une offre à tous les actionnaires restants, aux mêmes conditions. L'opération sera financée par les ressources existantes. La finalisation de l'opération est prévue pour le début du troisième trimestre 2020, une fois que les autorisations réglementaires auront été reçues.

En réalisant une acquisition aussi structurante en plein début de crise économique mondiale, Stéphane Boujnah veut montrer qu'il compte rester offensif et agile à un moment où de nombreuses opportunités vont s'ouvrir. Cette acquisition sera donc, sans nul doute, appréciée à juste titre par les marchés dés demain.