Euronext en avance d’un an

Ce sont des résultats très encourageants qu’Euronext a publiés ce matin au titre du troisième trimestre de l’exercice 2018. Des résultats qui tiennent compte des acquisitions de FastMatch (Forex) et de la Bourse de Dublin acquise en mars dernier. D’un an sur l’autre le chiffre d’affaires fait un bond de 17,2 %, avec une forte progression des revenus tirés des introductions en bourse. Le résultat opérationnel ou Ebitda progresse de 26,4 %. Si bien que la marge opérationnelle de l’entreprise atteint 58,2 % contre 53,9 % un an auparavant. À titre de comparaison cette mesure de la rentabilité de l’entreprise n’était que de 29 % il y a trois ans. Ce qui témoigne d’un doublement de l’efficacité en l’espace de cinq ans.

De fait, le plan Agility for Growth établi à échéance 2019 afin de motiver les collaborateurs et de créer une dynamique de développement voit trois de ses principaux paramètres atteints avec un an d’avance. A savoir le niveau de la marge d’Ebitda, l’objectif de réduction des coûts, et la part de marché de l’activité de cash trading. Si bien que Stéphane Boujnah et ses équipes s’attellent déjà à la préparation d’un nouveau plan stratégique qui pourrait être rendu public vers la fin juin 2019.

En attendant tous les feux sont au vert à moins de deux mois de la clôture de l’exercice. À l’exception d’un partnership avec Morningstar qui aurait pu apporter 20 millions d’euros de revenus à partir de l’année prochaine. Stéphane Boujnah s’estime très confortable avec le consensus des analystes qui fait ressortir une anticipation de bénéfice par action de 3,22 euros par action pour cette année, soit 225 millions d’euros. De quoi donner des ailes supplémentaires à Euronext pour poursuivre ses opérations de croissance externe, soit sur le plan géographique, soit en abordant de nouvelles classes d’actifs.

Cela justifie qu’en l’espace de quatre ans la valeur boursière d’Euronext ait triplé et que sur les douze analystes qui suivent de près le groupe, onze soient à l’achat avec un objectif de cours moyen 61,70 euros. Ce qui laisse envisager une poursuite de la hausse du titre.