Margarita Louis-Dreyfus prête à ouvrir le capital de son groupe

Selon les informations obtenues par WanSquare, le négociant en matières premières Louis Dreyfus Corp est en pourparlers avancés afin d’ouvrir son capital au fonds souverain d'Abu Dhabi ADQ. Pour le groupe familial - totalement contrôlé par Margarita Louis-Dreyfus, la veuve de Robert Louis-Dreyfus - qui fait face à un environnement commercial difficile, le fait de vendre une participation à des investisseurs externes serait une première dans son histoire vieille de 169 ans.

En 2019, les bénéfices des courtiers en matières premières ont fortement baissé, sur des prix bas en raison de l'impact de la guerre commerciale américano-chinoise et de l'épidémie de peste porcine en Chine. Ce qui a pesé sur les comptes de Louis Dreyfus et l’oblige aujourd’hui à nécessiter l’apport de capitaux extérieurs. De fait, de sources bancaires, cela fait plusieurs mois maintenant que Louis Dreyfus Corp cherche à vendre une participation significative à son capital, tout en gardant un contrôle familial.

Au début 2019, Margarita Louis-Dreyfus a emprunté 1 milliard de dollars au Crédit Suisse pour racheter les actionnaires minoritaires de Louis Dreyfus Company, en nantissant une partie de sa participation majoritaire dans le négociant en matières premières en garantie. Cette opération lui avait permis de finaliser l'achat de 16,6 % de la société holding de LDC auprès d'autres membres de la famille, portant sa participation à environ 96 %.

Le rachat d'actions, en janvier 2019, était le deuxième par Margarita Louis-Dreyfus et, comme le précédent conclu en 2015, il faisait suite à de longues négociations sur la valorisation. La sortie de la plupart des autres membres de la famille devait être suivie de l'entrée d'investisseurs extérieurs. D’où cette négociation avec le fonds souverain d'Abu Dhabi ADQ.

En dépit d’une conjoncture plus difficile depuis dix-huit mois, Margarita Louis-Dreyfus s’est versé en 2019 le plus gros dividende que Louis Dreyfus Corp ait jamais distribué. Les comptes de la fiducie Akira qui contrôle le groupe font état d’une distribution de cash de 241,3 millions de dollars. Ces dividendes ont réduit la valeur des capitaux propres de LDC, qui s’établissaient il y a un an à 4,6 milliards de dollars.

La dette totale de la LDC est passée de 7,9 milliards de dollars à 8,2 milliards de dollars au cours de la même période, bien que sa mesure préférée de la dette ajustée hors stocks n'ait augmenté que légèrement pour s'établir à 3,2 milliards de dollars. Le prix payé par Akira pour la participation de 16,6 % était de 824,7 millions de dollars, largement en ligne avec les évaluations précédentes, selon le dossier.

LDC, détenue majoritairement par Margarita Louis-Dreyfus, est le "D" du quatuor dit "ABCD" de négociants mondiaux en matières premières agricoles qui comprend Archer Daniels Midland Co, Bunge Ltd et Cargill Inc. ADQ, société holding soutenue par l'État d'Abu Dhabi, a acquis des entreprises dans les secteurs des matières premières et de l'agriculture. Son portefeuille comprend la General Holding Corporation PJSC, dont les filiales négocient des actifs agroalimentaires et industriels.

En mai, ADQ a également acquis une participation majoritaire dans Al Dahra Holding, une multinationale spécialisée dans l'alimentation animale et les produits alimentaires essentiels basée à Abu Dhabi.