Airbus profite des perspectives de sortie de crise sanitaire

Paradoxe. Les mesures plus ou moins strictes de reconfinement annoncées à travers l'Europe ces dernières semaines avaient tout pour désespérer le secteur aéronautique, dont la bonne santé dépend des commandes des compagnies aériennes. L'annonce ce matin du refus du gouvernement norvégien de verser une aide supplémentaire à la compagnie aérienne Norwegian Air Shuttle, en grandes difficultés et qui du coup craint pour son avenir, est venue illustrer la fragilité des clients finaux des avionneurs comme Boeing, Airbus, Embraer ou les groupes chinois. Mais dans ce marasme, Airbus a pourtant annoncé aujourd'hui avoir livré 72 appareils en octobre, soit un bond de plus de 26% par rapport aux 57 du mois précédent. Cela fait d'octobre le meilleur mois depuis le début de l'année. En outre, cela représente seulement 5 appareils de moins (ou -7%) qu'en octobre 2019, où l'épidémie n'avait pas encore été formellement identifiée en Chine.

La composition des commandes illustre l'évolution de la demande vers davantage de moyen-courriers et de mono-couloirs pour faire du point à point, au détriment des grosses unités. Parmi les 72 appareils, on compte 12 A220, 2 A320ceo, 41 A320neo, 4 A330, 12 A350 et un A380 (à la compagnie japonaise ANA, alors que l'arrêt du programme a été annoncé en 2019). L'A320neo représente le vaisseau amiral et emblématique de la nouvelle offre d'Airbus, plus économe en carburant.

Le groupe a su profiter de la crise pour redimensionner son appareil industriel. Désormais, les livraisons dépassent clairement les cadences de production - d'une quinzaine selon le courtier Jefferies, entre 15 et 17 selon UBS, de 24 selon Alphavalue. Sachant qu'Airbus a livré 413 appareils à ce jour, les livraisons pourraient donc nettement dépasser les 500 appareils en 2020 et contribuer à réduire assez fortement les stocks d'Airbus, cloués au sol avec la pandémie. De quoi affecter très positivement le fonds de roulement du groupe. "C'est un élément réconfortant pour que le flux de trésorerie disponible du quatrième trimestre atteigne l'équilibre", soulignent les analystes d'UBS.

Fin octobre, lors de la publication de ses résultats du troisième trimestre, Airbus n'avait pas fourni d'objectif annuel de livraisons en raison de l'effet de la crise sanitaire sur l'activité et des risques associés.

Le contexte est on ne peut plus favorable pour Airbus : l'élection de Joe Biden à la présidence américaine laisse entrevoir une pacification des relations commerciales entre les États-Unis et l'Union européenne - l'aéronautique fait systématiquement les frais lors de tensions entre les deux grandes puissances économiques, qui défendent chacun leur champion (Boeing et Airbus). En outre, l'espoir de l'arrivée prochaine d'un vaccin laisse entrevoir la sortie du tunnel pour l'aéronautique et le transport aérien (parmi les secteurs les plus affectés par le confinement). L'action Airbus s'appréciait de près de 20% vers 16h20, à 83,80 euros.