Pierre & Vacances au pied du mur

Le suspense n'aura pas duré longtemps : une semaine après avoir publié des chiffres d'activité catastrophiques au premier trimestre de son exercice 2020-21, Pierre & Vacances a annoncé ce matin l'ouverture d'une procédure de conciliation avec ses créanciers. "Le calendrier de la reprise de ses activités touristiques étant sans cesse reporté compte tenu de la prolongation et de l'aggravation de la crise sanitaire, le groupe a évalué les principales options en vue de faire face à ce contexte", a expliqué son conseil d'administration, qui s'est réuni le jour même, dans un communiqué.

La conciliation doit permettre de mener des discussions à l'amiables avec les créanciers. Mais le groupe de résidences de loisirs et de centres de vacances précise qu'il poursuit parallèlement ses travaux sur le renforcement de ses fonds propres - en clair une augmentation de capital. L'entrée de nouveaux actionnaires fait partie des pistes étudiées. Des fonds d'investissement seraient intéressés, selon les Echos, qui citent HIG et Certares.

Les mésaventures de Pierre & Vacances sont l'illustration flagrante des débats de la pandémie sur le secteur du tourisme. L'apparition de variants du virus plus contagieux, qui provoque une troisième vague de contaminations, a douché les premiers espoirs apportés par la découverte des vaccins et à nouveau bouché l'horizon vers la sortie de crise. La prolongation de la fermeture des stations de sports d'hiver pourrait même transformer la saison en saison blanche pour les centres de montagnes Pierre & Vacances, qui représentent une part importante des revenus et des bénéfices du groupe - ce alors que début janvier, le groupe caressait l'espoir de pouvoir rouvrir une partie de ses résidences de montagne pendant les vacances de février. Idem pour les Center Parcs en Europe, toujours fermés, alors qu'ils offraient l'avantage de ne pas dépendre d'activités saisonnières. La gestion du parc immobilier du groupe est aussi un sujet, puisqu'il gère des résidences-villages - le risque d'impayés augmente.

Au premier trimestre 2020-21, son chiffre d'affaires s'est effondré de plus de moitié (-55%), dont -64% pour ses activités touristiques et -31% pour son pôle immobilier. Lors de son exercice annuel précédent (clos le 30 septembre 2020), Pierre & Vacances avait accusé une perte supérieure à 336 millions d'euros, pour un chiffre d'affaires en baisse de 22% (à 1,3 milliard). Ses liquidités représentaient 450 millions d'euros et il avait dû souscrire un prêt garanti par l'Etat de 240 millions.

Tout espoir n'est pas perdu : le groupe a montré que son activité pouvait rapidement rebondir, comme l'a montré la fréquentation de ses sites pendant l'été après le déconfinement. Mais il est engagé dans une course contre la montre pour renforcer son bilan.