MACSF et Tikehau s'associent dans la dette privée

L'assureur MACSF et la société de gestion alternative Tikehau ont annoncé ce matin la création d'une unité de compte en assurance-vie, qui dirigera l'épargne des assurés vers la dette senior des entreprises de taille intermédiaire, en recherche de sources de financement pour leur croissance. "C’est la première fois qu’une unité de compte d'assurance vie est créée pour porter exclusivement sur des investissements en dette privée" précise Roger Caniard, directeur financier de la MACSF, dans un entretien accordé à WanSquare. "Nous parvenons par ce dispositif à donner accès au non coté à des investisseurs particuliers, tout en ne sacrifiant rien de l’ensemble des caractéristiques des autres unités de compte, notamment la liquidité, soit la possibilité de souscrire et revendre ses parts pour l’épargnant quand il le souhaite", a-t-il renchéri.

Le gestionnaire et la mutuelle se félicitent d'être parvenus les premiers à créer ce véhicule qui, n'ayant pas d'antécédents, a demandé de l'ingéniosité. Cette initiative sera rendue possible par Tikehau qui assurera la gestion du fonds, dont la liquidité sera garantie notamment par les flux de trésorerie générés par les instruments de dette.

Concernant les critères d’éligibilité des emprunteurs, "Tikehau finance moins de 5 % des opportunités qu’il considère" assure Frédéric Giovansili, directeur général adjoint de Tikehau investment management, joint par WanSquare. Ce qui témoigne de l'attention portée à la sélection des dossiers. La société d'investissement précise qu’elle est attentive à sélectionner des profils diversifiés du point de vue sectoriel et du point de vue de l’implantation géographique. Il demeure que, parmi les près de 30 à 40 emprunteurs qui seront retenus, la moitié sera français pour deux raisons : "la France représente l’un des plus gros marchés européens de dette privée, et c'est conforme au souhait de la MACSF d’orienter l’épargne des Français vers des sociétés françaises", indique le représentant du gestionnaire d'actifs.

La MACSF s'engagera auprès des assurés à leur obtenir un rendement au moins deux fois supérieur à celui, net, du fonds euro, même si elle se sait capable d'obtenir un rendement bien supérieur étant donné l'expertise de Tikehau, présent depuis plus de 10 ans sur cette classe d’actif. "Plus les assurés resteront, plus le rendement sera élevé" précise Roger Caniard ; "l’horizon de placement conseillé se situe autour de 8 ans" a-t-il renchéri. La protection de l'épargne des assurés sera cependant prioritaire par rapport à la recherche de rendement dans la sélection des emprunteurs, a précisé Tikehau.

La mutuelle s'attend à attirer plusieurs dizaines de millions de capitaux pour ce véhicule avant la fin de l’année 2021 et estime que le support d'investissement pourrait dépasser un jour les 100 millions d’euros, soit l'équivalent de celui des autres dispositifs de placement à moyen long terme offert par la MASCF à ses assurés. La raison de ce succès attendu : "Il existe peu d’alternatives de placement dans le non coté pour les investisseurs particuliers tandis que c’est la classe d’actifs la plus performante" explique Roger Caniard.

Si cette initiative concorde avec celle du gouvernement pour flécher l’épargne des Français vers l’économie réelle via son mécanisme de Prêts participatif Relance (PPR), il ne s’agit que d’une concordance fortuite. "La finalité n’est pas la même. Loin d’être un dispositif d’aide, il s’agit ici de donner la possibilité aux entreprises de financier leur croissance, tout en offrant aux épargnants une possibilité d'investissement performant", précise le représentant de la mutuelle.