La Compagnie des Alpes joue sa dernière carte

En attendant le retour de ses marges, la Compagnie des Alpes (CDA), filiale de la Caisse des Dépôts en charge de l’exploitation des plus prestigieux domaines skiables français (Méribel, Tignes-Val d’Isère, Les Arcs-La Plagne etc.), a besoin de capitaux supplémentaires pour mener sa stratégie de sortie de crise. Le groupe a annoncé ce matin, au travers de son nouveau directeur général en fonction depuis ce jour, Dominique Thillaud, qu'il envisageait une augmentation de capital d’environ 230 millions d’euros. Celle-ci pourrait être réalisée avant le début de l'été (sous réserve des conditions de marché et de l’approbation par l’AMF). Ses principaux actionnaires - dont la Caisse de Dépôts qui détient près de 40 % des parts du groupe - ont déjà fait part de leur intention de participer à l’opération.

Ce besoin de financement s'ajoute à un arsenal dans lequel la CDA a déjà largement puisé du fait de sa situation financière catastrophique provoquée par la crise : un premier Prêt Garanti par l'État (PGE) de 200 millions d'euros, un "PGE Saison" (dispositif mis en place par le gouvernement pour le secteur du tourisme, dont les activités sont très saisonnières) de 269 millions d'euros, ses propres économies de charges, ainsi que la suspension de ses engagements financiers (covenants) tout juste obtenue de la part de ses partenaires bancaires.

La Compagnie des Alpes prévoit d'utiliser les nouveaux capitaux levés pour lancer de nouveaux projets de croissance à long terme et être en mesure de saisir des opportunités de croissance externe si elles se présentent. Des investissements ambitieux, pour un montant de l’ordre de 200 millions d’euros par année fiscale, sont prévus pour les quatre prochains exercices - ceux de la reprise de son activité. En effet, en dépit de la réouverture de ses parcs de loisirs ce trimestre, l’exploitant de remontées mécaniques ne s’attend pas à un rebond - encore conditionné à l’assouplissement des mesures sanitaires - avant le mois d'octobre (ce qui correspond à son exercice fiscal 2021/2022).

Et concernant le premier semestre de son exercice en cours (clos le 31 mars dernier), dont le résultat a été rendu public hier soir, le groupe n’a pas pu compter sur ses parcs à thème pour compenser la fermeture des stations, leur réouverture ayant été repoussée. Si bien que des mois d'octobre 2020 à mars 2021, son chiffre d’affaires a chuté de 93,3 % (31,5 millions d'euros). Et son résultat d'exploitation s'est établi à - 137,7 millions contre +74,5 millions d'euros un an auparavant. Les investisseurs témoignent cependant de leur foi en la résilience du groupe puisque le titre CDA, après avoir chuté en fin de matinée (-2,17 % à 22,55 euros), s'est repris au fils de la journée.