Bouygues Telecom : la voie est libre pour le rachat de La Poste Mobile / Des perspectives confirmées mais une guidance appelée à évoluer

Plus rien ne semble pouvoir empêcher Bouygues Telecom de mettre la main sur La Poste Mobile, filiale de la Caisse des Dépôts. Le conglomérat Bouygues a fait savoir, ce mardi matin, à l’occasion de la présentation de ses résultats financiers, qu’il venait d’apprendre que les divergences entre les deux actionnaires de La Poste Mobile, à savoir SFR (49 %) et La Poste (51 %), étaient réglées et que la filiale d’Altice avait renoncé à son droit de préemption. Ce faisant, la finalisation de l’opération devrait avoir lieu avant la fin de l’année, comme prévu.

Pour mémoire, en août dernier, l’Autorité de la concurrence avait donné son feu vert au rachat par Bouygues Telecom de La Poste Mobile pour un montant estimé à 950 millions d’euros, valorisant l’entreprise à 963,4 millions d’euros. Un sésame délivré sans condition mais qui nécessitait encore l’aval officiel de SFR, l’entrée en négociations exclusives quelques mois plus tôt ne concernant que La Poste et Bouygues Telecom. Sa maison-mère Altice disposait ainsi d’un droit de préemption pour racheter les parts de La Poste en priorité. Une option qui semblait certes peu probable compte tenu de l’endettement du groupe présidé par Patrick Drahi mais qui avait obligé la filiale de la Caisse des Dépôts à mettre en œuvre des mécanismes de résolution prévus dans le pacte d’actionnaires.

Par cette acquisition, le conglomérat et La Poste entendent nouer un partenariat stratégique reposant à la fois sur l’acquisition par Bouygues Telecom de 100 % du capital de La Poste Telecom et sur un accord de distribution exclusif dans le réseau postal. La marque La Poste Mobile devrait en outre rester la propriété de La Poste via un contrat de licence. La date de 2027 avait été évoquée pour la migration des clients de La Poste Mobile vers le réseau Bouygues, le contrat d’exclusivité avec SFR s’achevant en 2026. Surtout, cette transaction doit permettre à l’entité présidée par Edward Bouygues de se renforcer davantage dans le secteur des Télécoms, la filiale du conglomérat ayant pour objectif de devenir l’opérateur numéro 2 dans le mobile.

Et force est de constater que sur les neuf premiers mois de l’année, la branche Télécom du conglomérat continue de gagner du terrain. Sur le forfait Mobile, Bouygues Telecom comptait à fin septembre 15,8 millions de clients, grâce au gain de 246 000 nouveaux clients depuis le début de l’année (dont 170 000 sur le troisième trimestre). Sur le fixe, le parc clients a atteint 4 millions d’euros, l’opérateur ayant attiré 408 000 nouveaux clients sur les neuf premiers mois de 2024, dont 159 000 sur le troisième trimestre. Au total, le chiffre d’affaires facturé est ressorti à 4,6 milliards d’euros, en hausse de 5 % par rapport à la même période l’année dernière, pour un chiffre d’affaires global stable sur un an, à 5,714 milliards d’euros. Bouygues Telecom a néanmoins contribué pour moitié à l’Ebitda après loyer du groupe, à 1,5 milliard d’euros (+ 55 millions d’euros sur un an) sur 3 milliards d’euros, et majoritairement au résultat opérationnel courant des activités (ROCA) de Bouygues (603 millions d’euros sur 1,7 milliard d’euros).

De quoi donner confiance à Bouygues dans la perspective d’atteindre les objectifs annuels de cette activité, soit notamment un chiffre d’affaires facturé aux clients en hausse et un EBITDA après loyer supérieur à 2 milliards d’euros. D’autant que le groupe a lancé ce mardi matin une nouvelle offre 100 % fibre, B & You Pure fibre, un mois après B.IG, sa marque destinée aux familles. "Au plus tard dans les mois qui suivront la finalisation de l’opération, Bouygues Telecom adaptera guidance pour prendre en compte l’acquisition de La Poste Telecom", a toutefois précisé le groupe.

Pour le reste, l’on notera que le conglomérat doit toujours ses performances financières à ses activités construction (hors Bouygues Immobilier, l’activité commerciale étant toujours à l’arrêt en France) qui comptent pour près de la moitié de son chiffre d’affaires global sur les neuf premiers mois de l’année à 41,5 milliards d’euros (en hausse de 1 % sur un an). Mais aussi de plus en plus à Equans, dont les revenus ont progressé de 3 % sur un an, à 14,1 milliards et dont la ROCA a augmenté de 97 millions d’euros depuis le début de l’année sur un an (474 millions). D’ailleurs, si Bouygues a enregistré un bénéfice net part du groupe en hausse de 22 millions d’euros, à 687 millions d’euros, 303 millions sont à attribuer à Equans.