Edenred très confiant pour 2019

La mise en bourse de l’activité services d’Accor, il y a neuf ans de cela, avait entraîné bien des débats et des discussions byzantines, notamment au sein du conseil du groupe hôtelier. Il faut dire que les tickets-restaurants étaient historiquement la vache à lait du groupe et son amortisseur de crises. Mais, avec strictement aucune synergie. Finalement elle a pu se faire. Et depuis la capitalisation boursière de cette activité rebaptisée Edenred a été multipliée par trois pour atteindre 9 milliards d’euros, contre 10 milliards pour Accor. D’ici peu, il n’est pas impossible de voir l’ex-fille dépasser la mère.

Il faut dire que les comptes d’Edenred pour 2018 sont plus rassurants que ceux d’Accor avec un revenu total de près de 1,4 milliard d’euros en hausse de 11,9 % à données comparables et surtout un taux de marge opérationnel de 30,9 % en hausse de 2 points. Avec ce niveau de rentabilité opérationnelle l’éditeur des tickets-restaurants n’est pas très éloigné des grands groupes du luxe. Si bien que le résultat net part du groupe affiche une croissance de 5,2 % à 254 millions d’euros. Et comme chaque année Edenred a généré un cash-flow considérable de 435 millions d’euros, qui a permis de financer des acquisitions aux États-Unis et en Grande-Bretagne tout en se désendettant.

Mais à un moment où la majeure partie des groupes cotés témoignent d’une forte prudence sur l’évolution de leurs comptes pour 2019, Edenred se montre très confiant. Le groupe accroît son taux de digitalisation qui dépasse désormais les 80 %, faisant oublier les vieux tickets-restaurants en papier.

Surtout le groupe qui suit à la trace son plan "Fast Forward" qui arrive à échéance cette année devrait donc enregistrer une croissance organique annuelle de son chiffre d'affaires opérationnel de plus de 7 % et une hausse en données organiques de son résultat opérationnel de plus de 9 %. De quoi justifier la hausse de 6 % que l’action enregistre à l’heure qu’il est.