ETF dédié au cannabis : le bitcoin de 2019 ?

C’est une grande première : une banque américaine de renom, Bank of New York Mellon, vient d’entrer comme dépositaire d’un nouvel ETF qui a vocation à investir dans la marijuana. L’ETF s’appelle AdvisorsShares Pure Cannabis, un fonds géré activement qui affiche près de 2,5 millions de dollars sous gestion et s’échange sous le ticker YOLO ("You Only Live Once", tu ne vis qu’une fois en français).

Il s’agit en réalité du deuxième fonds de ce type à être lancé sur le marché américain. Il y a trois ans, un premier appelé ETFMG Alternative Harvest avait vu le jour mais en raison des contraintes réglementaires pesant sur les banques et un secteur encore illégal aux États-Unis, il n’avait pu mandater de banque dépositaire et avait dû opter pour un broker dealer comme gardien de ses actifs. Aujourd’hui, le nouvel ETF a trouvé un moyen d’obtenir le feu vert réglementaire en optant pour une gestion active et a fait pré-approuver au préalable les 20 titres sur lesquels il sera autorisé à investir, principalement des acteurs canadiens du cannabis comme Aurora Cannabis ou Canopy Growth.

La différence majeure est que ce nouvel investisseur s’inscrit comme pure player du cannabis en investissant dans des sociétés directement engagées dans cette activité, tandis que son prédécesseur avait misé sur des acteurs extérieurs, comme Philip Morris, dans l’espoir qu’ils se positionnent sur ce nouveau marché porteur. Le principal risque reste néanmoins réglementaire, selon les experts des ETF. "Avec le cannabis, tout dépendra des décisions réglementaires", selon Reggie Brown, senior managing director du groupe ETF chez Cantor Fitzgerald. "Cela dépendra de la façon dont les acteurs réglementaires le prennent en compte, et comment les banques peuvent devenir dépositaires de façon plus globale. Il y a beaucoup de demande pour le cannabis. C’est un nouveau marché, et je ne peux que voir les ETF le couvrir".

Pour l’instant, l’engouement est sans faille. Les producteurs de cannabis ont publié des revenus en forte hausse depuis que le Canada a légalisé la consommation en octobre dernier, ce qui a bénéficié aux acteurs cotés. Le titre du producteur Cronos a grimpé de près de 60 % et Canopy a bondi de plus de 70 % cette année. Ce qui pousse certains à se demander s’il s’agit d’une aubaine ou d’une simple bulle spéculative, prête à exploser. Pour les experts, le secteur est porteur étant donné le niveau de la demande mais doit encore mûrir. "Cette activité en est à ses balbutiements. C’est comme investir dans l’alcool post-Prohibition", selon Dan Ahrens, COO de la firme d’investissement iShares. "Il y a des nouvelles sociétés en vogue. Il va y avoir de la volatilité et il faudra être sélectif", prévient-il. Comme pour tout autre segment, la recherche sera clé pour sélectionner les futurs gagnants du business du cannabis.