Forte méfiance sur certaines obligations Deutsche Bank

Selon les informations obtenues par WanSquare auprès des opérateurs de marché, la méfiance est profonde à l’égard de la Deutsche Bank puisqu’elle touche certaines des obligations qu’elle a émises pour renforcer son bilan. Par exemple, la Deutsche Bank a émis 1,25 milliard de dollars d'obligations avec un taux nominal de 6,25 %, remboursables par anticipation en 2020. Or celles-ci se négocient actuellement autour de 85,5 cents pour un dollar. Cette décote montre que beaucoup d’investisseurs ont préféré se défaire de ces titres, pourtant dépourvus de tout risque.

De la même manière, la Deutsche Bank a émis 1,75 milliard d'euros d’obligations en euros rémunérées à 6 % et rachetables en 2022. Or le cours de ces titres qui devait avoisiner un euro est tombé à environ 86 cents au cours des toutes dernières séances.

Ces fortes décotes sont d’autant moins compréhensibles que dans un univers de taux négatifs, les investisseurs cherchent à investir dans des obligations décotées. Or cette décote signifie tout simplement que pour certains investisseurs il existe un risque réel que les créanciers de la banque ne soient pas payés.

Le pire n’est jamais sûr et sans doute certains investisseurs surréagissent au plan de restructuration annoncé par la banque qui va l’obliger à faire partir 18.000 collaborateurs au cours des trois prochaines années. S’agissant du bilan de la banque, dans sa communication sur les résultats du premier trimestre, elle a souligné qu'elle disposait de 260 milliards d'euros de réserves de liquidités et de près de trois fois la capacité nécessaire pour effectuer des paiements de coupon sur ses fameuses obligations AT1 qui sont fortement décotées.

La banque a également annoncé dimanche, dans le cadre de son annonce de restructuration, qu'elle avait le feu vert pour réduire le montant de capital qu'elle détient pour compenser les pertes potentielles sur ses actifs de 13 % à 12,5 %, un signe de confiance de la part des régulateurs.