Une colombe nommée au directoire de la BCE ?

L'Allemagne propose le nom d'Isabel Schnabel pour intégrer le directoire de la Banque centrale européenne (BCE). La sélection finale se résumait à un choix entre Claudia Buch, vice-présidente de la Bundesbank, et la professeure Schnabel, selon des sources proches du dossier. Âgée de 48 ans, Isabel Schnabel est professeure d'économie financière à l'Université de Bonn, experte des marchés financiers et de tout ce qui a trait à la régulation bancaire. En 2014, elle a été nommée au conseil des experts économiques du gouvernement, chargé de fournir des conseils indépendants et des évaluations de la situation économique à Berlin. C’est la récente démissionnaire allemande Sabine Lautenschläger qu’elle devrait remplacer au sein du Directoire. Cette dernière avait annoncé le mois dernier sa démission deux ans avant la fin de son mandat après avoir critiqué publiquement l'assouplissement de la politique monétaire. Isabel Schnabel a adopté une attitude moins conflictuelle à l’égard des décisions prises par la BCE que bon nombre des récents responsables allemands présents au directoire de la Banque centrale, dont certains ont démissionné. 

Isabel Schnabel n'est cependant pas aussi colombe que certains observateurs voudraient le faire croire. Jörg Krämer, économiste en chef à la Commerzbank la qualifie même de "faucon modéré". De fait, si elle ne les a pas critiquées, elle n’a pas pour autant soutenu les récentes mesures d’assouplissement de la BCE annoncées en septembre. Cependant, lui sont reconnues des qualités pédagogiques, et elle est surtout une ardente défenseure de l’Europe. Ces deux atouts ne seront pas de trop quand on sait de quelle façon est reçue, auprès de l'opinion publique allemande, la politique monétaire que mène la BCE. Pour devenir effective enfin, cette nomination va être soumise à l'approbation du Parlement européen et des chefs d'État de l'Union européenne.

Dans le même temps, la nouvelle enquête de la BCE auprès des banques de la zone euro vient d'être publiée. Selon cette dernière, les conditions de crédit se sont globalement assouplies au troisième trimestre. Parmi les plus grands pays de la zone euro, les conditions de crédit pour les prêts aux entreprises ont été assouplies en Italie et aux Pays-Bas, sont restées inchangées en Espagne et se sont légèrement resserrées en France et en Allemagne. En ce qui concerne les prêts au logement, les conditions de crédit se sont améliorées en Italie et aux Pays-Bas et sont restées inchangées en France, en Allemagne et en Espagne. La demande nette de prêts aux entreprises a augmenté en France et en Allemagne, tandis qu’elle a diminué en Italie, en Espagne et, dans une moindre mesure, aux Pays-Bas au troisième trimestre de 2019. Pour les prêts au logement, la demande nette a augmenté dans la plupart des grands pays de la zone euro, sauf en Espagne où elle a baissé.

Alors que les dirigeants de banque se plaignent souvent des taux négatifs de la BCE qui constitueraient selon eux un obstacle à l’octroi de prêts, l’enquête menée auprès des 144 banques révèle qu’un taux de facilité de dépôt négatif continue de contribuer à une augmentation des volumes de prêts et à une baisse des taux d’intérêt accordés dans toutes les catégories de prêts, qu’ils soient octroyés aux ménages ou aux entreprises. L’enquête de la BCE intègre également une dimension prospective expliquant qu’au quatrième trimestre, les banques s'attendent à ce que les conditions de crédit restent globalement inchangées. Sur le plan de la demande, les banques prévoient une augmentation de la demande nette de prêts au logement et de crédits à la consommation, alors que la demande de prêts aux entreprises devrait plutôt stagner.

La prochaine conférence de presse de la BCE aura lieu demain et devrait être plutôt maigre au niveau des annonces. Ce sera néanmoins la dernière conférence que donnera Super Mario en tant que Gouverneur de la BCE, avant de laisser sa place à Christine Lagarde.