Premières indications d'un assouplissement de la BoE ?

"Au vu de la marge de baisse relativement limitée du taux directeur, si les preuves s'accumulent suggérant que la faiblesse de l'activité pourrait persister, les considérations de gestion des risques pencheraient en faveur d'une réaction relativement rapide", a expliqué Mark Carney dans un discours prononcé lors d'une conférence organisée par la Banque d'Angleterre (BoE) hier à Londres. D’aucuns estiment que cette déclaration est un premier pas fait par le grand argentier en faveur d’un assouplissement de la politique monétaire.

Rappelons que depuis le début de son mandat, Mark Carney, a été amené à relever le taux directeur de la Banque d’Angleterre à deux reprises, il se situe aujourd’hui à 0,75%. Or, en décembre dernier, bien que le Comité de politique monétaire (MPC) ait laissé le taux directeur inchangé à 0,75%, deux de ses neuf membres se sont prononcés en faveur d'une baisse de 25 points de base, à 0,5%. Jonathan Haskel, l'un des deux membres du MPC qui s'est montré favorable à une réduction du taux d'intérêt l'a défendue en évoquant une "police d'assurance" contre un ralentissement plus sévère. De fait, l'économie britannique a vu sa croissance significativement ralentir lors de l'année 2019 - le PIB a décru lors du deuxième trimestre pour faiblement rebondir au troisième - et plusieurs indicateurs tels que l'investissement suggèrent que ce ralentissement risque de se prolonger malgré un taux de chômage au plus bas depuis les années 70, des salaires nominaux qui croissent à un rythme soutenu et un regain d'optimisme parmi les ménages et les entreprises lié à la victoire des conservateurs aux élections législatives du 12 décembre.

Selon David Cheetham, stratège devises chez le courtier XTB, le discours de Mark Carney, "ne constitue pas une énorme surprise puisqu'il y a plusieurs voix divergentes au sein du MPC qui ont appelé à une baisse de taux lors des deux dernières réunions mais il s'agit de l'indice le plus clair à ce jour suggérant une baisse de taux dans un avenir pas si lointain". Le marché, lui, estime à environ 60%, la probabilité d'une réduction du taux de la BoE d'ici décembre 2020, et à 15 % la probabilité d'un mouvement de baisse lors de la prochaine réunion du 30 janvier, contre seulement 5 % il y a une semaine.

Par ailleurs, comme souvent avec les déclarations des banquiers centraux, celle de Mark Carney n’a pas laissé indifférent le marché des devises et a suffi pour que la livre chute de 0,6 % à 1,3018 dollars, son plus bas niveau depuis le 27 décembre. Elle s'est également affaiblie de 0,6 % face à l’euro, atteignant 0,85 livre pour 1 euro. Les commentaires accommodants du gouverneur de la BoE renforcent les arguments en faveur d'une baisse des taux d'intérêt au premier semestre 2020, et devraient conduire à une nouvelle hausse de l’euro face à la livre, selon la Danske Bank A/S. De son côté, Valentin Marinov, Head of G10 FX research chez Crédit Agricole SA explique que, "la livre pourrait rester vulnérable d'ici la prochaine décision de politique monétaire fin janvier".