Rothschild a délivré un résultat meilleur que prévu malgré la baisse des opérations

Il y a six mois, lors de la publication des résultats semestriels, les dirigeants de Rothschild faisaient contre mauvaise fortune bon cœur. Mais la banque venait de subir de plein fouet la forte baisse du marché européen des fusions acquisitions. C’était sans compter une fin d’année en feu d’artifice avec une activité de conseil financier qui a vu ses revenus progresser de 16 % pour atteindre 394 millions d’euros. Ce qui constitue un chiffre trimestriel record dans l’histoire de la Banque.

Ce dernier semestre permet à Rothschild & Co d’afficher in fine des résultats bien meilleurs que ce qui était prévu. Au cours de l’année passée l’activité de conseil en fusions et acquisitions a généré des revenus de 875 millions d’euros en baisse de seulement 7 %, alors que le marché mondial accusait un repli de 14 %. De fait la banque aux cinq flèches a maintenu son rang dans son métier historique en étant numéro en Europe par le nombre des opérations réalisées et numéro deux sur le plan mondial.

À côté de cela la Banque a bénéficié des résultats toujours satisfaisants de la banque privée qui joue un rôle d’amortisseur de crise. Comme cela a été le cas aussi pour Lazard Ltd. D’autant plus que ce pôle qui réunit les clients privés de Rothschild et de Martin Maurel a vu ses actifs sous gestion progresser de 17 %, même si cette progression est due en partie à la bonne tenue du marché financier. Ce qui va se traduire par un effet retard sur les commissions facturées en 2020. Et puis surtout, l’activité de merchant bank (capital-investissement et dette privée) a vu ses revenus continuer à progresser, à hauteur de 13 % l’an passé à près de 200 millions d’euros et son résultat d’exploitation a augmenté de 9 % à 111 millions d’euros.

In fine Rothschild & Co a vu son résultat d’exploitation consolidé reculer de 17 % à 446 millions d’euros et son résultat net part du groupe baisser de 15 %. Ce qui est beaucoup mieux que la plupart de ses concurrentes. Et comme les deux premiers mois de 2020, les administrateurs ont envoyé un signe de confiance aux actionnaires en proposant une augmentation du dividende de 8 % à 0,85 euro par action (soit un rendement de près de 5 %). Il reste à savoir quel effet le coronavirus aura sur ce métier de banque d’affaires avec des marchés financiers très secoués, comme on l’a vu ces derniers jours. Mais toute conjecture serait inutile tellement le degré d’incertitude est élevé. D’autant qu’en l’espace de plus de deux siècles d’existence, la banque dirigée par Alexandre de Rothschild connu des périodes bien plus complexes que celle qui s’annonce.