Macro-économie / Taux

Le confinement inflige de sévères dégâts aux pays émergents

Actuellement, la perte d’activité induite par les mesures de restriction est proche de celle qu’ont connue les économies asiatiques durant la crise financière de 1997, selon Goldman Sachs.

PAR Yoann Defrance

Emergents

D’après les indicateurs à haute fréquence dont dispose la banque américaine Goldman Sachs pour mesurer le degré de restriction des mesures sanitaires – construits entre autres à partir des déplacements des utilisateurs de smartphones -, les pays émergents évolueraient 16% en dessous de leur niveau d’activité normal. Au sein des trois zones émergentes - Asie, Amérique latine et Europe centrale et de l’Est, Moyen Orient, Afrique - ce sont respectivement les Philippines, la Colombie et la Turquie qui affichent les mesures de restriction les plus fortes, d’après l’indicateur (Effective Lockdown Index) de la banque américaine.

Fort heureusement, ce niveau d’activité est appelé à remonter puisque les mesures de restriction devraient légèrement s’assouplir en mai et de manière plus significative en juin, explique Goldman Sachs. Reste que, le mal est fait et cela a amené la Firme à revoir à la baisse ses prévisions de croissance pour l’ensemble des économies émergentes. Au sein de la région Amérique latine, c’est le Mexique qui devrait décroître le plus vite (5,6%) en 2020. L’Afrique du Sud et la République Tchèque, elles, remportent la palme pour la zone CEMEEA (Europe centrale et de l’Est, Moyen Orient et Afrique) avec des reculs de 6%. En Asie, c’est la Thaïlande qui subirait la plus forte perte de richesse (6,6%).

Sans surprise, 2020 serait donc "la pire année depuis des décennies pour les pays émergents", d'après les mots de Standard and Poor's. Mais quel serait alors le profil de la reprise ? L'activité dans le secteur industriel et dans certaines parties des services où la "distanciation sociale" est moins préoccupante devrait rebondir relativement rapidement, selon la banque américaine. Elle précise néanmoins s’attendre à ce que la plupart des économies ne retrouvent pas leur niveau de PIB d'avant-crise avant 2021. En fait, cela dépendra en grande partie de l’efficacité des politiques économiques menées. Et à ce sujet, les pays émergents ne sont pas restés les bras ballants.

Sur le plan monétaire, Standard and Poor’s évoque une baisse médiane – parmi les économies émergentes - de 100 points de base du taux d’intérêt nominal directeur si bien que les taux d’intérêt réels (indicateur du degré d’accommodement de la politique monétaire) sont négatifs dans nombre de pays émergents (Chili, Inde, Afrique du Sud, Turquie, Colombie, Pologne et la Chine). Du côté de la politique budgétaire, les pays émergents ont ouvert les vannes mais dans une moindre ampleur que les économies avancées. La Pologne a mis 5 points de PIB sur la table quand le Mexique a injecté moins d’un point de PIB. Si l’on trouve des mesures de soutien au marché du travail, aux entreprises ou même des transferts d’argent aux ménages, il a moins été question de mettre en place des prêts garantis par l’Etat (au contraire des pays développés).

Des politiques économiques qui ont, au moins en partie, permis l’assouplissement des conditions financières au sein des pays émergents. Leurs taux de change se sont significativement dépréciés au mois d’avril, la livre turque a perdu 7,6% de sa valeur face au dollar quand le real brésilien s’est déprécié de 5,1%. Par ailleurs, après un pic en mars, les spreads de crédit se sont détendus - la région Amérique latine souffre des écarts de taux les plus élevés - et sont loin de leurs niveaux historiques (ils se situent à 1000 points de base pour le secteur high yield, contre plus de 2500 points de base au plus fort de la crise financière mondiale).

Vous souhaitez réagir à cet article ou apporter une précision ?

Commentez cet article

01/01/1970 - 01:00

France : l'amélioration des comptes ne cache pas les handicaps structurels

01/01/1970 - 01:00

Notice: Undefined index: extension in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 519

Notice: exif_imagetype(): Read error! in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 521

Notice: exif_imagetype(): Read error! in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 525

Warning: imagecreatefromjpeg(): gd-jpeg: JPEG library reports unrecoverable error: Empty input file in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 537

Warning: imagecreatefromjpeg(): '/home/ppd_wansquare/public_html/images/bibli/' is not a valid JPEG file in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 537

Warning: imagesx() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 542

Warning: imagesy() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 542

Warning: Division by zero in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 542

Warning: imagesx() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 554

Warning: imagesy() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 555

Warning: imagecreatetruecolor(): Invalid image dimensions in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 558

Warning: imagealphablending() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 559

Warning: imagesavealpha() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 560

Warning: imagesavealpha() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 562

Warning: imagecolorallocatealpha() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 563

Warning: imagecolortransparent() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 564

Warning: imagefill() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 565

Warning: imagecopyresampled() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 567

Warning: imagepng() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 569

Warning: rename(/home/ppd_wansquare/public_html/images/thumbs/176_112_.tmp,/home/ppd_wansquare/public_html/images/thumbs/176_112_): No such file or directory in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 570

Warning: imagedestroy() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 571

Warning: imagedestroy() expects parameter 1 to be resource, boolean given in /home/ppd_wansquare/protected/helpers/helpers.php on line 572

Conditions générales de vente

01/01/1970 - 01:00

JE M’ABONNE POUR DEUX ANS

01/01/1970 - 01:00

Les banques françaises menacées par la Russie

01/01/1970 - 01:00