Macro-économie / Taux
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Le Japon tangue moins que ses concurrents
Bien que le Japon ait été relativement moins touché que les autres économies avancées par la pandémie de Covid-19 (16.285 contaminations et 744 décès, soit près de 6 morts par million d’habitants), le Premier ministre Shinzo Abe ne fait pas l’unanimité. En effet, plus de 70% des Japonais se déclarent insatisfaits de son action dans le cadre de la crise sanitaire. Et sur le plan économique, l’Archipel, semble également moins affecté que les autres économies avancées.
De fait, d'après les statistiques gouvernementales préliminaires, le produit intérieur brut (PIB) du Japon s'est contracté au premier trimestre de 3,4% en glissement trimestriel annualisé, soit 0,9% en glissement trimestriel. Il atteint désormais 524.854,6 milliards de yens (en termes annuels) soit 4.526,71 milliards d’euros, et retourne donc à son niveau du début de l’année... 2017. Le Japon entre donc en récession puisqu’il avait connu un déclin de 7,7% - en rythme annualisé - sur la période octobre-décembre. Il s'agit de la première récession de l'économie nippone depuis l'année 2015 lors de la laquelle il avait reculé au troisième trimestre de 0,1% en glissement trimestriel et de 0,4% au quatrième trimestre.
Pesant 54% du PIB, la consommation des ménages a reculé de 0,8%, elle contribue donc pour moitié à la contraction de l’activité économique japonaise. Étonnamment, la consommation nippone avait été davantage affectée par la hausse de la TVA d’octobre dernier - elle est passée de 8% à 10% - puisqu’elle a connu un effondrement de 3% lors du dernier trimestre de l’année passée. C’est la même histoire pour l’investissement privé non résidentiel qui a lui diminué de 0,5% et explique 0,15 point de pourcentage de la baisse du PIB, alors qu'il avait connu une baisse de 4,8% au dernier trimestre 2019. Si le premier trimestre japonais n’apparaît pas si mauvais que ça relativement à ses concurrents, c’est parce que le Japon n’a pris des mesures de restriction (quand il a décrété l’état d’urgence), qu’au début de mois d’avril. L’état d’urgence avait d’abord été décrété dans sept préfectures le 7 avril puis étendu à tout le territoire japonais le 16 avril. Il y a une semaine, le gouvernement japonais a pris la décision de lever l’état d’urgence dans 39 des 47 préfectures du pays.
Ainsi, si la demande intérieure affiche des performances "honorables" au regard de la crise économique mondiale puisque moins confrontée aux mesures de restriction, le commerce extérieur, lui, se trouve, sans surprise, en grande difficulté. Sous l’effet de la dégringolade de la croissance dans le reste du monde il a contribué négativement à la croissance économique puisque les exportations ont chuté de près de 6% contre 5% pour les importations.
À l'image de nombre d'économies à travers la planète (l'Europe et les États-Unis pour ne citer qu'elles), le Japon devrait connaître une contraction beaucoup plus sévère au deuxième trimestre car "la demande intérieure et extérieure s'essouffle", explique Stefan Angrick, économiste chez Oxford Economics, et les mesures liées au confinement devraient faire sentir pleinement leur effet. "Après avoir pesé sur l'économie pendant deux des trois mois du deuxième trimestre, il est inconcevable que les mesures n'aient pas un impact beaucoup plus négatif sur le PIB du deuxième trimestre", constate Robert Carnell, économiste chez ING. Qu'en sera-t-il alors de la reprise ? Stefan Angrick prévoit que "si les conditions devraient s'améliorer plus tard en 2020, grâce à une politique économique accommodante, l'expérience acquise ailleurs implique que la consommation ne se redressera probablement que très progressivement".
Dans ses dernières perspectives économiques mondiales, le Fonds monétaire international a dit s'attendre à un recul de 5,2% du PIB japonais en 2020, avant une croissance de 3% en 2021.
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