La Banque de France expérimente la cryptomonnaie

Les jeunes n’auront-ils bientôt plus l’occasion de s’émerveiller en trouvant un billet de 10 euros par terre ? Telle est la question que beaucoup se sont posés avec le boom du bitcoin il y a quelques années. La Libra relance l’interrogation, d’autant plus que les banques centrales se lancent aussi dans l’expérimentation de monnaies digitales. Et la crise du Covid-19 a démontré l’utilité d’un tel outil, ou du moins a accéléré la réflexion a son sujet. 

Car le système de paiement connaît des évolutions significatives, comme le rapporte le dernier rapport de la Banque des règlements internationaux (BRI). Du côté de la demande, des appels à un système plus sûr et rapide se font entendre. Du côté de l’offre, des nouveaux entrants (bitcoin, la Libra, le rôle nouveau des Big Tech dans les services financiers) modifient la structure traditionnelle du marché. Par ailleurs, les défauts de l’organisation actuelle centrée sur les banques, longtemps cachés, sont désormais criants : 1,7 milliards d’individus à travers le monde sont en dehors de toute relation bancaire, dont 10% des foyers les plus pauvres dans la zone euro. Les coûts sont élevés avec une concurrence faible, sans pour autant permettre des paiements internationaux fluides et transparents. Bref, les problèmes s’accumulent et la crise du Covid-19 a démontré les envies de changements. La Banque de France souligne que "pendant la crise, les ménages et les entreprises françaises ont eu massivement recours aux prélèvements et aux virements SEPA au détriment des espèces et du chèque". Les paiements "papiers" représentaient 13% des opérations en avril 2018 contre 8% en avril 2020. A contrario, les instruments SEPA ont représenté 45% des opérations en avril 2020, contre 33% en avril 2018. La pandémie serait donc un facteur d’accélération de la digitalisation. La BRI résume : "La pandémie de Covid-19 a mis en évidence à la fois les progrès accomplis et les lacunes persistantes dans les paiements. La possibilité d'utiliser les paiements sans contact dans les magasins physiques et pour les achats en ligne a soutenu l'activité économique. Pourtant, les paiements numériques ne sont toujours pas suffisamment pratiques ou accessibles à tous. Les efforts en cours pour améliorer leur adoption, notamment afin de permettre aux gouvernements de verser des paiements aux personnes vulnérables, pourraient renforcer l'inclusion financière".

Ces efforts en cours concernent aussi le lancement des banques centrales dans les monnaies digitales. Plus qu’une réaction à la création d’autres cryptomonnaies, les monnaies digitales banques centrales (MDBC) s’affirment comme un effort technologique pour poursuivre plusieurs politiques à la fois : inclusion financière, paiement plus rapide et sûr, innovation… Il faut alors distinguer deux types de monnaies digitales : celle interbancaire et celle de détail. La monnaie digitale interbancaire offrirait un règlement en monnaie de banque centrale pour les opérations financières émis sur blockchain, permettrait la création et l’échange de nouveaux actifs et compléterait le marché sans risque de liquidité ou de crédit. Dans cette veine, la Banque de France a lancé un programme de travail consistant à expérimenter son usage. Une cinquantaine de candidatures ont été reçues. Elles doivent aboutir à la sélection de 10 candidats le 10 juillet. Un pilote a été mené le 14 mai "consistant à faire circuler des jetons représentants la monnaie centrale sur une blockchain développée par la Banque de France pour régler une émission de titres financiers numériques réels effectuée par Société Générale Forge". Nathalie Aufauvre, Directrice générale stabilité financière et opérations à la banque de France commente : "notre objectif est déjà de voir sur la base de cas d’usage réel comment on peut remplacer et substituer à la monnaie centrale comme elle existe une version digitale et voir comment les technologies peuvent permettre d’améliorer l’efficacité des marchés financier"

Pour autant, interrogée sur une date de lancement dans la zone euro, l’économiste se veut patiente : "on en est seulement à une analyse, une réflexion. Ça ne sera pas lancé prochainement mais ça nous semble normal de creuser". Une monnaie de détail, destinée à être utilisée par tous les individus dans la vie courante, semble donc encore plus éloignée. Pourtant, pour la BRI, "les implications d'une MDBC de détail seraient plus étendues. Une telle innovation fournirait aux utilisateurs généraux un accès direct à la monnaie de la banque centrale et offrirait potentiellement un instrument de règlement sûr, fiable et universellement accessible - tout comme l'argent liquide le fait actuellement." Les cryptomonnaies voient donc les banques centrales se lancer dans la course, mais leur retard ne leur permettra pas de sitôt de voir une monnaie digitale banque centrale payer la baguette du boulanger.