La Banque Postale et CNP ne feront plus qu’un

Il s’agit de la dernière étape de la création du grand bancassureur public. L’offre publique d’achat simplifiée visant les actions CNP Assurances déposée par La Banque Postale s’est ouverte lundi 2 mai. Elle durera jusqu’au 31 mai inclus. Le prix offert à chaque actionnaire du numéro un français de l’assurance de personnes est comme prévu de 20,9 euros par action. Il s’entend hors dividende de 1 euro détaché le 27 avril.

Depuis l’annonce du projet en octobre dernier, la Banque Postale s’est déjà largement rapprochée de son objectif de prise de contrôle totale. La filiale bancaire de La Poste a acquis en décembre, pour 2,4 milliards d’euros, la totalité des 16,1% du capital de CNP Assurances détenus par le groupe bancaire BPCE. Un bloc de 6,2% du capital a ensuite été racheté mi-mars au moment du dépôt du projet de note auprès de l'Autorité des marchés financiers (AMF), a précisé Olivier Levy-Barouch, le directeur financier de La Banque Postale, lors d’une conférence de presse. Si bien qu’à la veille de l’ouverture de l’offre, la filiale bancaire du groupe La Poste détenait 85,25 % du capital et 90,83 % des droits de vote de CNP Assurances.

L’issue de l’opération en cours ne fait donc guère de doute. Afin d'atteindre son objectif de retirer CNP Assurances de la Bourse, il ne reste plus à La Banque Postale qu'à franchir le seuil des 90% du capital d’ici au 31 mai, ce qui lui permettra de mettre en œuvre une procédure de retrait obligatoire. Parmi les actionnaires qui détiennent encore des titres CNP Assurances, seuls 2 à 3% sont des particuliers, le reste étant composé d’investisseurs institutionnels, a indiqué Olivier Levy-Barouch.

Philippe Heim, le président du directoire de La Banque Postale, a souligné lundi la "forte logique stratégique et industrielle" de l’absorption totale du groupe de l’opération et du modèle de la bancassurance. Avec l’apport prévu d’ici fin 2022 des activités d’assurances non-vie de La Banque Postale, CNP Assurances deviendra un assureur complet, en ajoutant l’assurance dommages à ses activités, et l’assureur exclusif du groupe La Banque Postale.

Mais la finalité du projet depuis l'origine est aussi (et surtout) de servir l'intérêt général. La prise de contrôle totale de CNP Assurances par La Banque Postale est la suite logique de l’opération "Mandarine" intervenue en 2020, à l’issue de laquelle la Caisse des dépôts, le bras financier de l’Etat (dont le logo est un carré rouge), était devenue le premier actionnaire de La Poste (au logo jaune), La Banque Postale devenant l'actionnaire principal de CNP.

Un succès de l'OPA de la Banque Postale parachèvera la création du grand pôle financier public voulu par le ministre de l'Economie, Bruno Le Maire, qui en avait dessiné les contours dès 2018.