CNP Assurances se retire sans partir d’Espagne / Vendre CNP Partners était stratégiquement rationnel

CNP Assurances poursuit la réorganisation de ses activités internationales. Un mouvement qui n’a, si ce n’est accéléré, du moins pas ralenti depuis le retrait de la Bourse en juin dernier et l'absorption de l'entreprise par La Banque Postale. Le groupe dirigé par Stéphane Dedeyan a annoncé jeudi avoir bouclé la cession de 100% du capital de CNP Partners, sa filiale espagnole d’assurance vie, à un acteur local, Mediterráneo Vida (MedVida).

Le groupe français finalise ainsi une opération annoncée en mai dernier et pour laquelle il ne restait qu’à obtenir l’accord des autorités compétentes, en matière prudentielle notamment. D’un montant de 126,3 millions d’euros, la transaction aura un impact "d’environ 0,5 point sur le ratio de solvabilité groupe CNP Assurances", a indiqué la société.

La vente CNP Partners ne se fera pas beaucoup sentir dans les comptes de son ancienne maison mère. Au 31 décembre 2021, le chiffre d’affaires et le résultat net de CNP Partners ne représentaient que 0,75 % et 0,01 % des résultats du groupe respectivement.

Avec cette opération, CNP Assurances se désengage d’une entité dont les activités sont principalement dédiées aux produits d’épargne traditionnelle en Espagne ainsi qu'en Italie. Basée à Madrid, CNP Partners dispose en effet de plusieurs accords de bancassurance dans les deux pays, pour un chiffre d’affaires total de 239,6 millions d’euros. Symboliques à l'échelle de l'ensemble ses activités en Italie, les activités de CNP Partners représentaient au contraire une large part de ses revenus espagnols. Ce qui ne signifie pas pour autant que le groupe quitte l’Espagne. "Le groupe reste en Espagne, où CNP Assurances continuera de développer son activité en protection (emprunteur et prévoyance) à partir de ses succursales CNP Espana (CNP Assurances et CNP Caution)", assure à WanSquare une porte-parole de la société. Et cela n'exclut pas non plus un redéploiement ultérieur, CNP Assurances restant "attentive aux opportunités de croissance externe qui se présenteront sur le marché espagnol", ajoute-t-elle. Sachant que CNP Ässurances dispose par ailleurs d'un partenariat avec Santander Consumer Finance, qui couvre 12 pays dont l’Espagne pour la distribution de produits de protection.

Dans l'immédiat, le pays descend toutefois d’un cran dans la hiérarchie des priorités géographiques, où bien sûr la France, mais aussi l'Italie ainsi que l'Amérique latine, et particulièrement le Brésil, figurent tout en haut. Après avoir rationalisé l’organisation de ses activités italienne en juillet via la signature d’un accord avec UniCredit, le groupe a ainsi annoncé en septembre l’acquisition au Brésil de 100% des participations de Caixa Seguridade, la filiale du deuxième groupe bancaire public brésilien Caixa Economica Federal (CEF), dans cinq sociétés offrant la possibilité de commercialiser des produits de prévoyance-santé, soins dentaires, épargne et "consórcio".

Pour l'acheteur de CNP Partners, l'assureur espagnol MedVida, que l’investisseur activiste Elliott Investment Management avait acquis en 2017 via le fonds Ember Capital, le mouvement stratégique est d'importance en revanche. MedVida est une compagnie d'assurance-vie et retraite qui gère les polices en extinction de plus de 148.000 assurés et des encours de plus de 2,6 milliards d'euros, quand CNP Partners gère des investissements de 2,4 milliards d'euros. Avec cette acquisition, MedVida doublera donc de taille, se renforcera en Espagne, tout en pénétrant le marché italien de l'assurance.