Dette française : le palmarès 2023 des spécialistes en valeurs du Trésor / BNP Paribas conserve la première place du classement

Le haut du classement des spécialistes en valeurs du Trésor (SVT) évolue à la marge. Au nombre de quinze (pour le mandat 2022-2024), ces institutions financières conseillent et assistent l’Agence France Trésor (AFT), organisme qui gère la dette et la trésorerie de l'Etat, notamment sur sa politique d'émission. On y trouve Société Générale, BNP Paribas, Crédit Agricole CIB, Natixis, Deutsche Bank, Commerzbank, HSBC, Barclays, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, Citi, NatWest Markets, BofA Securities et Nomura.

L’agence qui va chasser près de 300 milliards d’euros sur les marchés obligataires en 2024 dresse chaque année un palmarès qui se base sur trois critères pour classer les SVT (c’est une évaluation de leur activité). D’une part, la participation aux adjudications (voie choisie la quasi-intégralité du temps par l’AFT pour émettre des titres de dette qu'acquièrent donc les SVT), d’autre part la présence sur le marché secondaire.

Enfin, l’AFT passe au crible les aspects qualitatifs de sa relation avec les SVT : qualités opérationnelles et de conseil (contribution à la sûreté du fonctionnement du marché des valeurs du Trésor et du financement de l’État ainsi qu’à l’amélioration de l’action de l’AFT et de l’État), proximité et continuité de la relation (déontologie, contribution aux travaux de place, présence en France).

Chacun des SVT se voit attribuer un score établi sur une base de 100 points, avec une pondération de 40 points pour la participation aux adjudications, 30 points pour la présence sur le marché secondaire et 30 points pour les aspects qualitatifs.

Compte tenu de ces différents éléments, BNP Paribas finit à la première place du top 10 devant Société Générale et Citi. Le reste du classement contient dans l’ordre, J.P. Morgan, HSBC, Crédit Agricole CIB (qui était deuxième en 2022), Deutsche Bank, Morgan Stanley, BofA Securities et Barclays. Dans le détail, que ce soit pour la participation aux adjudications et rachats, l’animation du marché secondaire ou la qualité des services, BNP Paribas est classée première (ex-aequo avec Société Générale pour l’aspect qualitatif).

Pour les SVT, figurer en bonne place dans le classement est un atout prestigieux à faire valoir auprès des investisseurs attirés par un placement dans la dette française.