Rubis confirme la justesse de son modèle économique équilibré / Entre renouvelable et activités historiques pourvoyeuses de cash

Encore récente, la transformation de Rubis en acteur du renouvelable se déroule sans anicroche. Tandis que 2022 avait été marqué par le rachat du producteur d’énergie solaire Photosol, faisant entrer de plain-pied le groupe dans la transition énergétique, 2023 a confirmé la grande viabilité du groupe reconfiguré. Et dont le modèle économique équilibré, qui associe branches historiques et énergies renouvelables, "a prospéré sur le marché incertain de 2023 et a largement atteint ses objectifs", comme l’a souligné Clarisse Gobin-Swiecznik, la gérante de la société en commandite par actions, en commentant les résultats annuels.

En passant rapidement sur la baisse de 7% du chiffre d’affaires, qui présente un intérêt limité vu que son évolution dépend des cotations pétrolières, le groupe fondé en 1990 a nettement dépassé les attentes sur l’exercice écoulé.

Alors qu’il visait un résultat brut d’exploitation (RBE) compris entre 690 et 730 millions d’euros, une prévision réitérée en novembre, le groupe est finalement parvenu à dégager un RBE de 798 millions d’euros, en croissance de 19% par rapport à 2022. Dans le même temps, le résultat opérationnel courant a progressé de 22%, atteignant 621 millions d’euros.

Bonne surprise dans les Caraïbes

Quant au résultat net, il s’est élevé à 354 millions d’euros, très au-dessus des 311 millions d’euros anticipés par le consensus des analystes. Une bonne surprise qui provient en particulier de zone Caraïbes, où "les activités opérationnelles ont été particulièrement dynamiques, tant pour ce qui est de l’activité Retail & Marketing que du Support & Services, et ont dégagé une performance financière soutenue, avec un résultat net en hausse de + 8 %, après retraitement lié aux éléments exceptionnels", a souligné Clarisse Gobin-Swiecznik.

Par ailleurs, "la génération de free cash-flow est excellente", remarque de son côté le cabinet Oddo BHF, au vu d’un flux de trésorerie disponible ayant atteint 280 millions d’euros, contre 163 millions d’euros en 2022.

Car pendant que le groupe développe activement sa nouvelle activité renouvelable, il n’en est pas moins impliqué dans la croissance de sa branche historique Energie dédiée notamment à la distribution de produits pétrolier, et dont la génération de cash sécurise largement la distribution d’un confortable dividende. Annoncé en hausse de 3% à 1,98 euro par action, celui-ci confère un rendement de 8%.

Poursuite de la feuille de route renouvelable

Pour 2024, si le groupe prévoit une normalisation dans la région des Caraïbes dans la distribution d'énergies, après une croissance exceptionnelle en 2023, il espère hisser son résultat brut d’exploitation dans une fourchette située entre 725 et 775 millions d’euros. Le résultat net devrait rester stable, sachant qu’il subira la première application de la Global Minimum Tax, l’impôt mondial sur les multinationale entrée en vigueur au 1^er janvier 2024 dans l’Union européenne.

S’inscrivant dans le long terme, les ambitions dans le renouvelables sont confirmées. Grâce à des investissements industriels cumulés de 2,7 milliards d’euros sur la période 2023-2030, dont 700 millions d’euros pour la période 2023-2025, Photosol devrait représenter 25% du résultat brut d’exploitation de Rubis à l’horizon 2030, contre 4% en 2023. Une mue progressive sur laquelle le groupe fera le point à l’occasion d’un "Photosol Day" dédié en septembre prochain. L'action Rubis a signé vendredi la plus forte hausse du SBF 120, gagnant 7,1%, à 27,1 euros.