LVMH entre au capital de Moncler, l’icône de la doudoune haut de gamme / Une success-story emblématique

Les grands esprits se rencontrent. Au sein d’un secteur du luxe aux prises avec la faiblesse du marché chinois, l’entrée annoncée jeudi de LVMH au capital de l’entreprise italienne d’origine française Moncler, spécialisée dans les doudounes haut de gamme et les vêtements de ski, revêt une logique certaine.

D’un côté, le leader mondial du luxe, qui continue de faire preuve de la meilleure résistance de son secteur face au ralentissement de la demande. De l’autre, une success story emblématique - à laquelle, soit dit en passant, a contribué Eurazeo entre 2011 et 2019 - qui était très convoitée. La rumeur avait notamment couru en 2019 d’un intérêt de Kering.

Au bord de la faillite dans les années 1990, rachetée et reprise en main par l’italien Remo Ruffini en 2003 alors qu’elle ne faisait que 50 millions d’euros de chiffre d’affaires, Moncler a réalisé 20 ans plus tard, en 2023, des ventes près de 3 milliards d’euros. Et malgré un marché devenu difficile, celles-ci ont continué de progresser au premier semestre 2024, s’établissant à 1,2 milliard d’euros, en croissance de 11%.

"Moncler est l'une des plus belles success stories entrepreneuriales du secteur au cours des vingt dernières années", a ainsi souligné Bernard Arnault, le président-directeur général de LVMH, à l’occasion de l’entrée de son groupe en tant qu’actionnaire indirect de Moncler.

Dans le détail, LVMH a annoncé jeudi avoir pris 10% de Double R, le véhicule d’investissement de Ruffini Partecipazioni Holding, la société de Remo Ruffini, qui détient 15,8% du capital de Moncler et prévoit de se renforcer à hauteur de 18,5% au cours des 18 prochains mois.

Bernard Arnault n’a pas non plus manqué de salué la vision et le leadership "remarquables" de Remo Ruffini. Admiration réciproque, ce dernier n’hésitant pas à vanter pour sa part "l’esprit entrepreneurial de Bernard Arnault ainsi que sa compréhension unique du secteur du luxe".

En s’associant avec l’artisan du redressement de Moncler, LVMH apporte une nouvelle illustration de sa capacité à accompagner les plus belles histoires de croissance du secteur du luxe, tout en prenant bien soin de préserver les éléments à l’origine de leur succès.

Dans le cadre de ce partenariat qui renforcera la position de Remo Ruffini en tant que principal actionnaire de Moncler, l’homme d’affaires "continuera à définir la stratégie et piloter le développement du Groupe Moncler" et conservera ses fonctions de PDG. Pour sa part, LVMH nommera deux membres du conseil d’administration de Double R et un membre de celui de Moncler.

Et comme le font également remarquer les analystes de RBC Capital Markets, en l’absence de grandes cibles d'acquisition dans le secteur du luxe, les investissements minoritaires dans des groupes établis constituent la meilleure option pour utiliser les liquidités excédentaires.

L’opération a ainsi été bien accueillie vendredi à la Bourse de Paris, où l’action LVMH s’est adjugée 3,7%, à 703,4 euros, au lendemain d’un bond de 9,9% consécutif aux mesures de relance annoncées par la Chine.