Les sorties des hedge funds à un plus haut depuis cinq ans

Connus pour leurs capacités à tirer parti des perturbations de marché, les hedge funds n’ont pas vraiment brillé ces derniers mois, et leurs investisseurs commencent à retirer massivement leur argent. Selon l’indice Barclayhedge, qui suit plus de. 5.000 hedge funds, ce sont 39,1 milliards de dollars qui ont été sortis de la classe d’actifs au mois de septembre, soit 1,3 % des actifs sous gestion et un plus haut depuis cinq ans. Selon Barclayhedge, les investisseurs ont favorisé les marchés actions, qui culminaient à leurs plus hauts niveaux depuis quatre ans. Et alors que les actifs sous gestion des hedges avaient atteint un record historique au mois d’août, ils se situent désormais à 3.060 milliards de dollars.

"Les investisseurs des hedge funds avaient des raisons d’être sceptiques, avec la hausse des taux d’intérêt, des déficits américains en hausse en dépit d’une économie florissante, et un ralentissement en Chine qui impacte négativement les économies émergentes globalement", selon Sol Waksman, président et fondateur de Barclayhedge.

Il faut dire que les hedge funds ont multiplié les mauvais paris et étaient massivement exposés aux grandes valeurs tech, les fameuses GAFA qui ont dévissé depuis plusieurs mois. Et les rendements en ont largement pâti : selon le panier Goldman Sachs Hedge Fund VIP qui suit 823 grands hedge funds, ces derniers ont sous-performé le S&P 500 de 7 % depuis mi-juin. "Les rendements des hedge funds, le leverage du portefeuille et la performance des titres populaires sont entrés dans un cycle baissier vicieux", a commenté David Kostin, chef stratégiste US chez Goldman Sachs.

Et la déroute s’est poursuivie en octobre, où les hedge funds ont affiché une baisse de 2,35 % - et 4 % sur l’année -, ce qui ne devrait pas inciter leurs investisseurs à remettre leurs deniers dans la classe d’actifs. Deux de leurs trois plus grosses positions – Facebook et Amazon — ont été particulièrement attaquées, les titres ayant respectivement perdu 38 % et 25 % depuis leurs plus hauts de l’été et septembre. Facebook, Apple, Amazon, Netflix et Google (Alphabet) ont ensemble effacé 1.000 milliards de dollars de capitalisation boursière depuis leurs plus hauts de l’année !

Les hedge funds ont néanmoins appris leurs leçons et ont déjà commencé à faire tourner leur portefeuille, fait valoir Goldman Sachs. Ils se sont rabattus vers des valeurs défensives comme les utilities et la santé, mais aussi les biens de grande consommation.