Erdogan plonge avec la livre turque

Le parallèle est un peu facile. Mais tant pour la livre turque, dont le cours s'effondre, que pour celui dont le pouvoir est ébranlé par les élections municipales, il n'y a pas de répit, et il existe sans aucun doute un lien de cause à effet.

Au surlendemain des élections municipales du 31 mars, le parti islamo-nationaliste du Président Recep Tayyip Erdogan a essuyé un échec déroutant en perdant les principales villes dont Ankara et Istanbul, incapable de convaincre une population inquiète par la présence de réfugiés syriens et la crise économique.

Le parti présidentiel (AKP) au pouvoir paye le prix d'une inflation à deux chiffres après que la livre turque s'est fortement dépréciée en raison des effets du resserrement de la politique monétaire américaine, de la hausse du déficit courant et du niveau élevé de la dette libellée en devises étrangères dans le secteur privé. En 2018, Coface a estimé l'inflation moyenne à 17 %. C'est près de 10 points de base supérieur à ce qu'elle valait deux ans plus tôt. Pour cette économie qui dépend structurellement des intrants importés, les coûts de production ont nécessairement augmenté réduisant d'abord la demande intérieure, ensuite les marges bénéficiaires. Quant aux salaires, ils ne devraient pas augmenter de 17 %, réduisant inévitablement la consommation des ménages.

Par conséquent, le gouvernement a prorogé les échéances des cartes de crédit et accepté le report de 2018 à 2019 du remboursement par les PME des aides publiques. Il a mis en place une aide à l'exportation pour les PME et a installé une incitation à la production locale des biens intermédiaires. En vain : l'économie est à bout de souffle, et avec elle, le Président Erdogan. Un revers inédit en 16 ans de pouvoir.

Bien sûr, l'AKP a fait savoir hier soir que plusieurs recours seraient déposés pour réexaminer la validité des bulletins affirmant avoir relevé des "irrégularités". Mais la contestation ne suffira pas à regagner la confiance des investisseurs qui se plaignent de ne pas disposer d'une évaluation réelle de l'ampleur des risques financiers qu'ils portent.

La Turquie dispose de réserves nettes de change de 30 milliards de dollars pour une dette nette extérieure de 177 milliards en 2018. C'est dire le peu de marge de manœuvre dont les pouvoirs publics disposent pour renverser la machine. Le ministre de l'Économie et des Finances, Berat Albayrak, s'est engagé à atteindre certains objectifs budgétaires, mais ses plans sont fondés sur une croissance du PIB à 2,3 % en 2019, quand Coface l'estime désormais à 1,2 %. In fine, le regain des tensions politiques devrait peser encore plus sur la dynamique déjà fragilisée de l'économie et desservir encore plus le Président au pouvoir.