La Turquie sort la tête de l'eau

Le FMI a fortement augmenté ses prévisions sur la croissance économique de la Turquie cette année, mais averti que les perspectives d’une reprise durable après la crise monétaire de l’année dernière se sont estompées.

La Turquie a connu une forte croissance au cours des dernières décennies, mais parallèlement, ses vulnérabilités domestiques et extérieures se sont accrues. Initialement, des réformes macroéconomiques structurelles à grande échelle ont soutenu la croissance et la réduction de la pauvreté. Cependant, à mesure que les réformes se sont amenuisées, la croissance dépendait de plus en plus du crédit financé par des capitaux extérieurs et de la stimulation de la demande au travers de la voie budgétaire. La Turquie a fini par souffrir d'un déficit de la balance courante et un déficit budgétaire importants.

Ces déséquilibres ont finalement contribué à la forte dépréciation de la lire turque durant l'année passée, associée à une forte récession, mais dans une déclaration publiée après une visite annuelle de ses services, le Fonds a révisé ses prévisions de croissance du PIB pour l’année en 2019 de -2,5 % à 0,25 %. "La croissance a rebondi, favorisée par les mesures de relance et les conditions de marché favorables, à la suite de la forte dépréciation de la lire et à la récession associée de la fin de 2018", a-t-il déclaré. "La lire a repris du poil de la bête et les échanges extérieurs se sont redressés."

Le rapport a toutefois averti que "le calme actuel semblait fragile", évoquant notamment des inquiétudes concernant les créances douteuses au sein du secteur bancaire ; après avoir bondi de 2,8 % à 4,6 % depuis l’été 2018, le ratio d’encours de prêts non-performants du secteur devrait encore grimper pour atteindre 6,3 % des encours. Cela s'explique en partie par le fait que le Président Recep Tayyip Erdogan a cherché à doper le crédit de manière inconsidérée en enjoignant sans cesse la Banque centrale de baisser ses taux d'intérêt. Cela fait un long moment que le Président turc fait pression auprès de la Banque centrale pour qu'elle mène une politique monétaire davantage accommodante alors même que l’inflation était assez élevée. L'Homme avait même fini par lancé : "la hausse des taux d’intérêt est à l’origine de l’inflation élevée." Le Fonds monétaire international a critiqué ce comportement, soulignant que la décision de la Banque centrale de réduire les taux de 750 points de base était malvenue.

Selon le FMI, il reste encore à la Turquie plusieurs défis à relever dont entre autres le resserrement sa politique monétaire afin d'accroître la crédibilité de la Banque centrale vis-à-vis de sa lutte contre l'inflation et des réformes structurelles susceptibles de booster les gains de productivité. Le but étant d'améliorer la capacité du pays à amortir les chocs internes ou externes, par exemple en conduisant aussi des tests de résistance des banques organisés par une agence indépendante afin de raviver la confiance dans le secteur bancaire.