La Poste en marche

La transformation de La Poste en un groupe de services et de bancassurance change de dimension. Après de très longs palabres et un grand nombre d'obstacles levés au fur et à mesure, le projet de rachat de CNP Assurance par la Banque Postale passe à la vitesse supérieure. Le ministre de l'Économie a fixé un cap ambitieux hier. Le futur grand pôle financier public qui doit découler du rachat devra "être opérationnel dès janvier 2020". Il reste donc un peu moins de six mois, pour boucler une opération dont on parle depuis une douzaine d'années et dont le coup d'envoi officiel a été donné le 30 août dernier.

Comme WanSquare l'expliquait début juin, le projet a tout d'un deal solide et rentable pour La Poste qui, face à la baisse de ses activités de courrier - qui reculent de 7 % par an en volume, représentant plus de 500 millions d'euros de chiffre d'affaires en moins chaque année -, est obligée d'évoluer.

L'objectif de ce rachat complexe est rien de moins que de "mettre la finance au service de l'intérêt général" a indiqué Bruno Le Maire. Exit la dispersion et la multiplicité des chapelles, le projet doit aboutir au regroupement de l'ensemble des financeurs publics pour offrir aux territoires "un accès simple et lisible à des financements publics". Traduction : finie la jungle, place au guichet unique.

Le montage capitalistique est assez technique. La Caisse des dépôts et des consignations (CDC) doit céder ses 40,87 % dans CNP Assurances à La Poste, qui elle-même apportera sa participation à La Banque Postale. Au final, La Banque Postale détiendra 62,13 % de l'assureur, selon l'accord passé avec l'État le 11 juin. En contrepartie, la CDC doit devenir l'actionnaire principal de La Poste. Tout cela créera un nouveau pôle financier avec une large assise de 1.000 milliards d'actifs (240 pour La Banque Postale, 80 pour Bpifrance, 440 pour la CDC, 410 pour la CNP), propulsant la Banque Postale parmi les douze premiers groupes bancaires européens.

Deux étapes clés ont été franchies récemment. La promulgation le 22 mai de la loi PACTE autorisant l'évolution du capital de La Poste et permettant à la CDC de devenir son actionnaire majoritaire. Et la dérogation délivrée le 25 juin par l'Autorité des marchés financiers (AMF) évitant à la CDC et la Banque Postale de lancer une offre publique d'achat sur CNP.

D'autres autorisations sont encore à obtenir avant janvier. Côté concurrence, les autorités française et européenne doivent donner leur accord. Et coté bancaire, la BCE et l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) doivent également valider l'opération. Il faudra également organiser les transferts de participation en fonction de la valorisation boursière de CNP au moment retenu et signer un nouveau pacte d'actionnaire entre La Banque Postale et BPCE qui, à l’issue de l'opération, restera actionnaire de l'assureur à hauteur de 16 %.