L’Oréal bat des records de rentabilité malgré les États-Unis

Pour les analystes et leur fameux consensus, c’est une déception. Pour les investisseurs qui connaissent bien L’Oréal et son extraordinaire machine à marketing, c’est au contraire une satisfaction. En dépit de vents contraires aux États-Unis le groupe dirigé par Jean-Paul Agon a vu son chiffre d’affaires progresser de 7,3 % au cours des six premiers mois de l’année. Il s’agit là de sa plus forte croissance sur un premier semestre depuis plus de 10 ans, surperformant un marché dynamique qui affiche, pour la deuxième année consécutive, l'une de ses plus vives croissances historiques.

Toutes les divisions du groupe de Clichy sont en croissance, et notamment à deux chiffres pour L'Oréal Luxe et la cosmétique Active. La performance de la division des produits grand public s'améliore semestre après semestre, en particulier grâce au succès de L'Oréal Paris, première marque de beauté au monde, tandis que la division des produits professionnels poursuit sa transformation. Par zone géographique, les marchés émergents sont en très forte progression, notamment l’Asie Pacifique, dorénavant la première zone de chalandise pour L’Oréal. En revanche l'Amérique du Nord est très pénalisée par le ralentissement du maquillage. L'activité en Europe de l'Ouest progresse sur un marché qui reste difficile.

Comme Jean-Paul Agon s’y est engagé, le digital continue d'alimenter la croissance et de renforcer la relation de L’Oréal avec ses consommateurs, notamment via la bonne utilisation des datas. En parallèle, l’e-commerce est en progression de 48,5 %, et représente déjà 13,2 % du chiffre d'affaires.

Tout cela explique pourquoi le résultat d'exploitation progresse fortement de 12,1 %, avec une marge d'exploitation qui inscrit un record à 19,5 %. Le bénéfice net par action augmente de 7,2 % à 4,38 euros. Après prise en compte de 139 millions d'euros d'éléments non récurrents, le résultat net ressort à 2 326 millions d'euros. Le cash-flow opérationnel est en hausse de 23,2 %. Ces disponibilités liées à l’absence de dettes ont amené les administrateurs à autoriser des rachats d’actions L'Oréal au cours de cette deuxième partie de l’année pour un montant maximum de 750 millions d'euros et un nombre maximal d'actions à acquérir de 3 millions. Les actions ainsi rachetées ont vocation à être annulées. Tous ces chiffres justifient aisément la progression de 23 % du cours de Bourse depuis le début de l’année. De même qu’ils justifient une poursuite de cette appréciation compte tenu de la rentabilité croissante du groupe.