Après avoir mal grossi, TechnipFMC se scinde en deux

Le groupe TechnipFMC a donc annoncé hier, après une réunion de son conseil d’administration un projet de scission en deux sociétés indépendantes et cotées : RemainCo, un fournisseur de technologies et de services entièrement intégrés, qui continuera d'être le moteur du développement énergétique ; et SpinCo, un acteur majeur de l'ingénierie et de la construction, prêt à tirer parti de la transition énergétique mondiale. La séparation renforcerait l'intérêt de RemainCo et de SpinCo à l'égard de leurs stratégies respectives et leur offrirait une plus grande souplesse et des possibilités de croissance accrues.

Cette annonce a surpris la plupart des investisseurs, car elle intervient deux ans après que Technip a fait des pieds et des mains pour fusionner avec l’américain FMC, en justifiant son besoin de grossir à l’échelle mondiale, tout en délocalisant son siège aux États-Unis. Aujourd’hui, c’est avec le même aplomb que le successeur de Thierry Pilenko, parti à la retraite au printemps avec 14 millions dans les poches en dépit de 2 milliards de pertes, affirme que scindé en deux sociétés, l’une consacrée au sous-marin, et l’autre à l’ingénierie notamment tournée vers la transition énergétique, le groupe serait plus agile et créerait plus de valeur pour les actionnaires. Une annonce bien accueillie par le marché, puisque le titre TechnipFMC gagne près de 4 % ce matin.

Concrètement, l'opération à venir sera une spin-off du segment Onshore de TechnipFMC qui aura son siège à Paris, France. La séparation devrait être achevée au cours du premier semestre 2020, sous réserve des conditions d'usage, des consultations et de l'obtention des autorisations réglementaires, date à laquelle la totalité des actions en circulation de SpinCo, nom provisoire donné à cette future société, sera distribuée aux actionnaires existants de TechnipFMC.

Si les dirigeants de TechnipFMC en sont arrivés à ce choix c’est parce qu’ils ont vu dans cette cession des opportunités de marché et des clientèles spécifiques distinctes et en expansion, une meilleure orientation de la gestion, des ressources et du capital, un carnet de commandes solide pour soutenir la croissance future du chiffre d'affaires, des bilans solides et des structures de capital adaptées aux besoins particuliers de l'entreprise, des profils d'investissement convaincants et distincts

De fait, avec environ 15.000 employés, la future SpinCo serait l'une des plus grandes entreprises d'ingénierie pure-play prête à tirer profit de la transition énergétique mondiale. SpinCo sera particulièrement bien placée pour saisir les occasions d'affaires liées au GNL grâce à son solide modèle d'exécution de projets, à ses capacités éprouvées et à ses antécédents éprouvés. En outre, la nouvelle société bénéficiera de sa position de leader sur le marché en aval, ainsi que des futures opportunités de croissance dans les biocarburants, la chimie verte et autres alternatives énergétiques. SpinCo sera dirigée par une équipe de direction expérimentée et éprouvée. La française Catherine MacGregor, qui occupe actuellement le poste de Président de TechnipFMC, New Ventures, sera Directeur Général de SpinCo. Bruno Vibert exercera les fonctions de Directeur Financier et Marco Villa celles de Directeur Général Délégué. SpinCo sera une société de droit néerlandais ayant son siège social à Paris et cotée à la bourse Euronext Paris. Bpifrance, actionnaire de référence de TechnipFMC, soutient fortement l'opération proposée et reconnaît SpinCo comme un leader mondial à fort potentiel de création de valeur.

De son côté, avec environ 22.000 employés, RemainCo serait un fournisseur de technologies et de services entièrement intégrés, qui continuerait de diriger le développement énergétique. Le rôle de l'entreprise sera de soutenir les clients dans la livraison de solutions de production uniques et intégrées. En tant qu'entreprise autonome, RemainCo sera la plus grande entreprise pure-play diversifiée de l'industrie. Doug Pferdehirt, Président-Directeur Général de TechnipFMC, et Maryann Mannen, Directeur Général Adjoint et Directeur Financier de TechnipFMC, continueront à exercer leurs fonctions après cette séparation. RemainCo restera une société de droit britannique dont le siège social est à Houston et qui est cotée à la fois sur NYSE et Euronext Paris.

C’est Rothschild & Co qui a conçu cette opération qui apparaît effectivement bien plus intéressante pour les actionnaires que la fusion Technip FMC en son temps. Par ailleurs il n’est pas inintéressant de voir une partie de ce groupe revenir au bercail français, même si la société sera de droit néerlandais.