France : le moral des chefs d’entreprise n’est pas au beau fixe

Selon les enquêtes mensuelles de l'INSEE publiées hier, les chefs d’entreprise interrogés en juillet ont revu leurs dépenses d’investissement de 5 points à la baisse par rapport à leurs estimations du mois d'avril. Une révision nettement plus prononcée qu'en moyenne à cette période de l'année (- 2 points). Les industriels ne prévoient plus qu'une augmentation de 6 % de leurs dépenses d’investissement sur l'année. Et cela devrait aller de mal en pis. Pour la deuxième partie de l'année, les chefs d’entreprise sont nettement plus nombreux à prévoir une baisse de leurs investissements qu’une hausse. L'INSEE révèle que l'opinion des industriels sur le solde des investissements sur le semestre à venir est en chute de 1 % après une hausse de 13 % le semestre passé. Ainsi le solde s'établit bien en dessous de sa moyenne de long terme, à + 4 %.

La rétractation des investissements initialement prévus provient directement d'un "manque de confiance en l'avenir". Même si le climat des affaires du secteur manufacturier reste favorable au mois d’août à 102 points, les perspectives de bénéfices futurs sont orientées à la baisse. Les budgets dédiés à l’investissement manufacturier n’atteindront probablement pas les 6 % de croissance comme indique l’INSEE, car ce taux va très certainement être révisé une nouvelle fois à la baisse au cours du prochain trimestre. De fait historiquement les chefs d’entreprise surestiment leur taux d'investissement réel de 2 points au sein de leurs prévisions semestrielles. La France devrait donc connaître une année marquée par seulement 4 % de croissance des investissements dans le secteur manufacturier quand une hausse de 11 % était attendue il y a encore trois de mois de cela.