La guerre commerciale pèse lourdement sur l'économie chinoise

La Chine prévoit un accroissement de son déficit budgétaire de 0,2 point en 2019, pour atteindre 2,8 % sur l’année, mais son soutien  semble avoir des effets limités puisque le secteur manufacturier s’est contracté ce mois-ci. Selon les données du Bureau national de la statistique (BNS), l'indice PMI manufacturier encaisse une nette baisse de 0,7 point, et se fixe à 49,4 en mai contre 50,1 le mois précédent. L’indice passe donc sous la barre des 50, un niveau témoignant de la stabilisation de la confiance des directeurs d'achats. 

Les analystes interrogés par Reuters étaient pourtant bien plus optimistes, puisqu’ils prévoyaient un indice PMI en très faible recul, avoisinant 49,9. C’est une nouvelle qui n’a rien de rassurant. Elle conforte la publication des dernières données officielles chinoises qui dévoilaient un repli de la production et une baisse de la consommation. Ce qui augmente le risque que le géant chinois fasse plonger la croissance mondiale se renforce.

Les tensions commerciales sino-américaines apparaissent comme la cause première de cet affaissement, et elles ne font pas les affaires de Xi Jinping. De fait, le président chinois tenant, en partie, sa légitimité du dynamisme économique du pays, voit d’un très mauvais œil le maintien des conflits géopolitiques.

Il est probable que les dirigeants chinois décident de soutenir l’activité grâce à l’investissement public, d’autant plus que l’endettement étatique de la Chine reste modéré, à hauteur de 50 % du produit intérieur brut. Néanmoins, si cette décision était prise, il faudrait rester extrêmement attentif à ce que les agents privés ne devancent pas l’État en s’endettant en premier, car la situation des ménages et des entreprises privés est déjà alarmante. Ils totalisent plus de 200 % de dettes rapportées au produit intérieur brut.