Total met son dividende au niveau des meilleures majors

Après avoir réuni son conseil d’administration hier soir, Patrick Pouyanné, le patron de Total, est parti avec son staff à New York où il tient cette après-midi (le matin pour les Américains) un investor day. Cet exercice que le pétrolier français pratique peu sera naturellement très suivi au pays des majors pétrolières et des meilleurs analystes financiers sur le pétrole, mais aussi en Grande-Bretagne, en Italie, en France et en Allemagne, grâce à Internet et aux systèmes de visioconférence.

On a déjà une petite idée du principal message que Patrick Pouyanné va tenter de faire passer outre-Atlantique, puisque Total a communiqué ce matin sur le résultat des discussions qu’ont eues hier les administrateurs. Après avoir pris connaissance des perspectives de développement du groupe à horizon 2025 et entériné le fait que Total est capable de maintenir durablement un point mort cash organique avant dividende inférieur à 30 dollars le baril (contre 60 dollars actuellement) le conseil s’est assuré de la solidité de la structure financière avec un objectif de taux d’endettement inférieur à 20 %.

Par ailleurs, Patrick Pouyanné a démontré que la mise en œuvre de sa stratégie de croissance durable et rentable dans le pétrole et le gaz ainsi que sa capacité à lancer des projets d’investissements profitables dans les marchés en croissance, notamment le gaz naturel liquide et l’électricité bas-carbone, donnent une visibilité accrue sur le futur du Groupe. Ce qui devrait se traduire par des prévisions d’augmentation du cash-flow de plus de 5 milliards de dollars à horizon 2025 dans un environnement à 60 dollars par baril, soit une augmentation moyenne annuelle d’environ 1 milliard de dollars.

À cause de tout cela, le Conseil d’administration a décidé d’accélérer la croissance du dividende pour les années à venir et s’est donné comme orientation une augmentation du dividende de 5 à 6 % par an au lieu de 3 % par an comme annoncé précédemment. Cela se traduira dès la fixation du troisième acompte sur dividende au titre de l’année 2019 dont le montant proposé sera de 0,68 euro par action, en hausse de 6 % par rapport au troisième acompte sur dividende au titre de l’année 2018. Sur cette base, le rendement de l’action Total s’établit à 5,6 % bien au-delà de celui des titres Chevron ou Exxon et un peu au-dessous de Royal Dutch.

À un moment de l’histoire financière où il est difficile de faire rémunérer ses liquidités à 0,5 ou 1 %, Total garantit un rendement très confortable, basé sur des perspectives de croissance solide et une situation financière que beaucoup de groupes seraient prêts à envier. Si l’on ajoute à cela les tensions géopolitiques qui peuvent porter le baril autour de 80 ou 100 dollars, les investisseurs américains vont vite comprendre cette après-midi tout l’intérêt qu’il y a à investir dans une action Total. Depuis le début de l’année celle-ci n’a progressé que de 6 % et affiche un potentiel de hausse de 16 % par rapport au consensus des analystes.