Morgan Stanley, le bon élève de Wall Street

La première semaine de publication des résultats annuels des banques américaines est l’occasion de distinguer les gagnants de Wall Street : si JP Morgan et Citigroup ont affiché des performances solides grâce à la forte consommation et à leur banque d’investissement, Goldman Sachs et Wells Fargo ont dû passer de grosses provisions pour litiges qui ont terni leurs résultats. Aujourd’hui, Morgan Stanley se place sans aucun doute dans le premier groupe avec des résultats record, qui confirment son rang de bon élève de Wall Street. La banque a publié un profit net en hausse de 46 % au dernier trimestre, soit 1,3 dollars par action contre 1,07 dollar attendu par le consensus, et des revenus à 10,9 milliards de dollars, qui dépassent de 1 milliard son concurrent Goldman Sachs, autrefois bien plus gros que lui.

Morgan Stanley signe ici, excusez du peu, les meilleurs résultats de son histoire. La réussite d’un plan de transformation engagé par son ambitieux CEO James Gorman, à la tête de la banque depuis 2010. Ce dernier a transformé Morgan Stanley, pure player des marchés à la merci d’un retournement de cycle, en un acteur financier diversifié et résilient, qui tire désormais près de la moitié de ses revenus de la gestion de fortune. La banque a aussi engagé la plus grosse acquisition d’une banque américaine depuis la crise en début d’année, lorsqu’elle a racheté Solium, qui est spécialisé dans la gestion des actions des employés, pour 900 millions de dollars. Un mouvement stratégique, qui lui donne accès à des millions de futurs clients fortunés, dès qu’ils auront monétisé les parts de leurs start-up par exemple, et qu’il pourra conseiller dans la gestion de leur patrimoine.

Pour Morgan Stanley, le défi sera désormais de renforcer son activité de gestion d’actifs, notamment les fonds passifs type ETF dans lesquels il est pour le moment totalement absent. Et il ne manque pas d'ambition, puisqu'il a même relevé son objectif de rendement sur fonds propres, qui était à 12,9 % en 2019, entre 13 et 15 % pour 2020  En attendant, les investisseurs ont applaudi des deux mains ces résultats de haut vol : le titre est en hausse de plus de 7% ce matin, soit un bond de plus de 6 milliards de dollars de capitalisation boursière. Un début d’année en fanfare pour un titre qui avait déjà pris 23% au dernier trimestre 2019.