Le Crédit Agricole fait assaut de prudence

Malgré des résultats corrects au troisième trimestre publiés ce matin, le Crédit Agricole fait assaut de prudence face à la seconde vague de contaminations et aux nouvelles mesures de confinement. Il faut dire que la banque verte est beaucoup plus exposée à l'activité économique locale que BNP Paribas, dont les comptes solides publiés hier ont mis en évidence le rôle de ses activités sur les marchés financiers : première banque de détail de France (avec son réseau homonyme et LCL), une part de marché de 4 % en Italie (avec Cariparma), premier assureur de France au coude à coude avec Axa… Ce choix de la proximité - qu'il a encore renforcé après la crise financière de 2008 - lui évite des accidents inattendus sur les marchés qui pourraient plomber ses comptes (contrairement à la Société Générale au premier trimestre par exemple…), mais le rend très attentif dès que la conjoncture se dégrade, menaçant l'emploi et la consommation.

Le Crédit Agricole estime ainsi que le reconfinement actuel offre moins de visibilité que le premier, qui s'est étalé en Europe entre mi-mars et début juin. "Ce second confinement n'est pas tout à fait de même nature que le premier. D'un côté, il est moins violent […]. Mais d'un autre côté, en tant qu'acteur bancaire, nous constatons que la visibilité est moins forte que la première fois", a expliqué en conférence de presse Philippe Brassac, le directeur général de Crédit Agricole SA - entité cotée du groupe mutualiste, qui comptabilise une portion des réseaux, ainsi que les filiales métiers comme la banque de financement et d'investissement (BFI), l'assurance, la gestion d'actifs et les services financiers spécialisés.

L'établissement entend d'ailleurs actualiser ses prévisions économiques dans les semaines qui viennent pour intégrer les premiers effets du regain de la crise. "On aura un durcissement de notre scénario économique central au quatrième trimestre, mais on ne peut pas en déduire la conclusion qu'on va avoir à nouveau une explosion du coût du risque", a ainsi déclaré Jérôme Grivet, directeur financier de Casa.

En l'occurrence, le Crédit Agricole n'anticipe pas pour l'instant de remontée importante des provisions pour créances douteuses au cours du quatrième trimestre. Mais cela ne prouve rien pour le début de l'année 2021 : l'inertie peut être relativement importante concernant les incidents de crédit.

En attendant, la crise sanitaire a provoqué une flambée du coût du risque au troisième trimestre, dont le montant par rapport à l'année dernière a été multiplié par 1,7 chez Casa (à 605 millions d'euros) et par 1,6 pour l'ensemble du groupe Crédit Agricole (à 596 millions). Mais il baisse nettement par rapport au deuxième trimestre 2020 où l'effet du confinement avait joué à plein (908 millions d'euros pour Casa par exemple).

En revanche, comme chez BNP Paribas, les activités de trading sur les marchés financiers ont permis de compenser en partie cette hausse : leurs revenus ont progressé de 25 % par rapport au troisième trimestre 2019 grâce aux émissions primaires obligataires. Cela a permis au PNB de la BFI de grimper de 10 %. Mais cela a été insuffisant pour compenser les conséquences de l'instabilité de ces mêmes marchés sur les activités de gestion et d'assurances. Ce qui explique la baisse de 18,5 % du résultat net de Casa (à 977 millions d'euros).

Concernant le dividende, Philippe Brassac espère pouvoir annoncer une distribution l'an prochain, alors que les régulateurs européens ont demandé de suspendre cette année le versement de dividendes des banques en raison de la crise sanitaire et des mesures de soutien à l'économie.

Mieux orienté que les anticipations des analystes, l'action Casa progressait de 1,8 % vers 15 h 30, dans un CAC 40 en hausse de 1,35 %.