L'année 2025 vue par... Frédéric Stévenin / Co-gérant associé, PAI Partners

Quel est votre scénario de croissance en Europe pour 2025 ? De quelle manière les risques géopolitiques sont-ils susceptibles d’affecter vos prévisions ? Comment anticipez-vous leurs impacts sur vos activités ?

L’environnement macroéconomique en 2024 a été complexe. Malgré un environnement géopolitique qui demeure globalement incertain, l’année 2025 devrait continuer d’offrir des opportunités aux entreprises ancrées dans l’économie réelle, qui sont soutenues par des changements structurels, capables de capturer la croissance dans la chaîne de valeur de leur secteur d’activité et qui affichent une performance constante, quel que soit le cycle économique. C’est la vision que nous défendons chez PAI Partners.

L’année 2024 a été celle des rapports Draghi/Noyer/Letta et du constat du décrochage de l’Europe. Quelles sont les mesures d’urgence à prendre au niveau européen pour inverser la vapeur et sortir l’Europe de la tenaille Usa-Chine ?

En qualité de société de capital-investissement de premier plan, PAI est profondément ancrée en Europe et convaincue du potentiel de cette région. Une Europe forte est aujourd’hui plus que jamais essentielle sur la scène mondiale. Le capital privé a un rôle central à jouer. La transformation est au cœur du capital-investissement, et nous observons un virage significatif de la politique européenne, qui reconnaît progressivement ce secteur comme un levier de transformation.

La productivité n’a cessé de diminuer en France au cours des cinq dernières années. Comment évaluez-vous cette situation au sein de votre société ?

Face à la hausse des coûts de main-d’œuvre comme des matières premières, ainsi qu’à l’augmentation des dépenses d’investissement, les entreprises capables de réduire leurs coûts, d’accroître leur productivité et d’optimiser leurs dépenses d’investissement seront celles qui se distingueront en 2025 et au-delà. Chez PAI, nous privilégions des plateformes à croissance disciplinée et défensive, telles que les biens de grande consommation, les services essentiels et les entreprises à fort potentiel de transformation technologique. Nos experts disposent des connaissances et compétences opérationnelles indispensables pour stimuler l’innovation, transformer les activités et générer une valeur stratégique pour nos entreprises détenues en portefeuille. Ces éléments sont essentiels pour améliorer la productivité et, par conséquent, la rentabilité.

Quels sont, selon vous, les principaux défis et opportunités pour le secteur du capital-investissement en 2025 ?

C’est le bon moment pour investir dans l’économie réelle. Les opportunités dans nos secteurs d’activité clés - les services aux entreprises, l’agroalimentaire et les biens de consommation, l’industrie et la santé - sont façonnées par des changements structurels majeurs, tels que la relocalisation et la régionalisation, la sécurisation des chaînes d’approvisionnement et la digitalisation. Ces dynamiques ne changeront pas en 2025. Par ailleurs, nous anticipons une reprise des opérations mondiales de carve-out. Nous restons confiants dans la résilience et la robustesse de notre portefeuille, et faisons face à un pipeline prometteur.