ALERTE : Universal Music réévalué de 30 à 33 milliards d'euros

Vivendi a publié aujourd'hui au Balo (le journal officiel des sociétés) les résolutions très détaillées qui seront soumises au vote de ses actionnaires, lors de la prochaine assemblée générale qui se tiendra à huis clos le 22 juin prochain à 10 heures.

Au détour de nombreuses explications données aux actionnaires en appui des résolutions proposées on apprend que la valeur d'Universal Music qui était jusqu'ici figée à 30 milliards d'euros a été réévaluée à 33 milliards d'euros en accord avec les commissaires aux comptes. Cette revalorisation est liée notamment aux très bons résultats de la filiale américaine de Vivendi aux cours des trois premiers mois de l'année. Le chiffre d'affaires a progressé de 2,3 %, le résultat opérationnel de 30 % à 322 millions de dollars et le bénéfice net a bondi de... 51 % à 136 millions de dollars.

Vivendi détient 80 % d'Universal Music aux côtés de Tencent qui a acquis 20 % du capital en deux tranches de 10 %. Ce qui a permis à Vivendi d'encaisser 6 milliards de cash. Il y a quelques semaines Arnaud de Puyfontaine, le président du Directoire de Vivendi, a annoncé que le groupe entendait distribuer à ses actionnaires 60 % du capital d'Universal Music au cours des mois qui viennent, pour ne garder que 20 % en propre.

Par ces mêmes documents publiés ce jour au Balo on apprend que la cotation d'Universal Music à la Bourse d'Amsterdam devrait intervenir le 27 septembre prochain. Les actionnaires de Vivendi qui devaient se partager, sous la forme d'un dividende exceptionnel 18 milliards d'euros vont finalement avoir droit à une masse d'actions Universal Music valorisées à 19,8 milliards d'euros.

Par ailleurs la vingt-et-unième résolution prévoit, une nouvelle fois, une autorisation donnée au directoire de procéder au rachat d'une nouvelle tranche de 10 % du capital. La dernière autorisation votée a permis de racheter à ce jour 8 % des titres qui ont vocation à être annulés. A noter que le prix maximum fixé pour le rachat des titres est fixé à 29 euros (supérieur au cours actuel). Enfin une autre résolution donne la faculté aux dirigeants de lancer une OPRA sur 50 % du capital de Vivendi. Précédemment il n'était prévu qu'une OPRA portant sur 35 % du capital.

Tout cela montre à la fois comment Vivendi a su recréer énormément de valeur en quelques années à partir d'Universal Music, dont beaucoup doutaient de l'avenir à l'époque du piratage et des téléchargements illégaux. Vincent Bolloré et Arnaud de Puyfontaine ont su remettre cette filiale sur les rails. À tel point que les 80 % que Vivendi possède dans Universal Music valent aujourd'hui 26,4 milliards d'euros soit 82 % de sa capitalisation boursière. À cela s'ajoutent près de 10 milliards de trésorerie nette. Surtout après l'accord récemment conclu avec Mediaset. Ce qui témoigne de la nette sous-valorisation de Vivendi en Bourse.