La Société Générale enchaîne avec un record

Qui l’aurait imaginé ? Un an après avoir été confrontée à des pertes inattendues, la Société Générale a réalisé le meilleur trimestre de son histoire entre juillet et septembre 2021. Une performance également saluée en Bourse : l’action de la banque caracolait en tête du CAC 40 ce matin (s’adjugeant jusqu’à 3,8%), avant de revenir en des territoires plus modestes (+1%).

La banque française a dégagé un bénéfice net de 1,6 milliard d’euros, un bond de 86% par rapport au troisième trimestre 2020 – lequel était déjà d’un niveau élevé – et supérieur de près de 600 millions d’euros aux consensus FactSet et Refinitiv compilant les estimations des analystes. Jamais elle n’avait atteint un tel montant, alors qu’elle sortait déjà d’un excellent deuxième trimestre, le meilleur de ces cinq dernières années. Le rendement des fonds propres entre début juillet et fin septembre atteint 13%, soit deux points de plus qu’au trimestre précédent. Contrairement aux banques américaines, l’amélioration de la rentabilité n’est pas le fait de reprises de provisions passées lors des trimestres précédents. Celles-ci se sont limitées à 70 millions d’euros, sur un stock de 3,6 milliards.

Cette performance est à mettre sur le compte de la vigueur de la reprise économique, qui a relancé l’activité des entreprises et permis aux banques de réduire considérablement leurs provisions pour créance douteuse. Le produit net bancaire (PNB), équivalent au chiffre d’affaires, a progressé de 15%, un rythme rare dans le secteur. Il atteint 6,7 milliards d’euros, soit 13,6% de plus que le consensus. Le résultat brut d’exploitation (RBE) dépasse le consensus FactSet de 600 millions d’euros, en progressant de 26%, pour s’établir à 2,5 milliards d’euros. Le coût du risque est très faible puisqu’il atteint 15 points de base (pb) au troisième trimestre, soit 196 millions d’euros, le portant à 16 pb sur neuf mois. C’est encore mieux qu’avant la pandémie, où il s’établissait à 25 pb. La Société Générale a précisé qu’il ne devrait pas dépasser les 20 pb sur l’ensemble de l’année, soit le bas de la fourchette de prévision annoncée en juillet dernier.

Tous les métiers sont à la fête. Mais comme pour sa consœur BNP Paribas, la banque de détail a contribué de manière frappante à ces résultats, alors qu’en général la contribution de ce métier est stable. La banque de détail en France a ainsi vu son PNB progresser de 7,6% à près de 2 milliards d’euros et son RBE croître de 15% (à 625 millions). La performance est encore meilleure à l’international, où le PNB monte de 11,4% (à 2,1 milliards) et le RBE bondit de 25% à 1,09 milliard d’euros. Ce, grâce en particulier à la filiale de location longue durée et de location avec option d’achat ALD Automotive (dont le PNB dépasse les provisions de 25%).

La banque de financement et d’investissement ("banque de grande clientèle et solutions investisseurs") a également dépassé les attentes, avec un PNB en hausse de 16% à 2,36 milliards d’euros, et un RBE s’adjugeant plus de 35% (à 753 millions). Le pôle a été porté par les activités de financement et de conseil (+31%) et, dans une moindre mesure, les activités sur les marchés de capitaux (+8,4%) – le trading actions (+53%) permettant de compenser la déception dans les taux et changes (-33%).

La Société Générale a profité de ces comptes solides pour renforcer son ratio de fonds propres CET1 : il atteint 13,4% au 30 septembre, offrant un coussin de 440 pb au-dessus de son exigence réglementaire après provisions pour les distributions aux actionnaires.

Tout comme sa consœur BNP Paribas vendredi dernier, la Société Générale a décidé de récompenser ses actionnaires après une année 2020 blanche en termes de distribution de dividendes, suite aux recommandations européennes : la banque a confirmé ce matin, à l’occasion de la publication de ses comptes du troisième trimestre, le lancement d’un programme de rachats d’actions de 470 millions d’euros, dont le projet avait été annoncé cet été. Réalisé entre le 4 novembre et le 31 décembre 2021, il aura un effet positif de 2% sur le bénéfice par action de la Société Générale. En ajoutant les dividendes déjà annoncés au titre de l’exercice 2021, le taux de distribution des bénéfices aux actionnaires atteint 50% (contre 60% pour BNP Paribas).

La Société Générale se sent armée pour lancer son plan stratégique 2022-25, qui sera dévoilé au cours du premier semestre 2022.