Lac1 choisit Seb

Cinquième investissement pour le fonds Lac1. La structure d’investissement lancée par Bpifrance vient d’annoncer son entrée au capital du groupe français Seb. Pour l’instant, Lac1 détient actuellement 2,9% du leader mondial du petit électroménager, mais compte monter jusqu’à environ 5%.

Le fonds a bâti sa position en acquérant des titres sur le marché à partir de la fin du mois de janvier. Selon les informations de WanSquare, il a déboursé jusqu’ici environ 200 millions d’euros.

Seb coche une grande partie des conditions à l’intervention de Lac1, fonds géré par Bpifrance mais financé à majorité avec des ressources du privé – de nombreux investisseurs internationaux, dont le fonds souverain d’Abu Dhabi Mubadala et plusieurs compagnies d’assurances, y ont en effet souscrit.

Seb est en effet une multinationale française cotée, qui capitalise plus de 500 millions d’euros et leader dans son domaine : elle dispose d’une présence dans plus de 150 pays, un "outil industriel mondial et compétitif, un large portefeuille de 31 marques locales et internationales proposant plus de 30 000 références produits et une forte capacité d’innovation basée sur une connaissance fine des consommateurs", explique la banque publique d’investissement dans son communiqué. La société, qui emploie 33 000 salariés, affiche également une croissance soutenue – entre 8 et 10% par an ces dernières années. En 2021, elle a passé pour la première fois la barre des 8 milliards de chiffre d’affaires (à 8,06 milliards d’euros), après une augmentation de 16%. Son résultat net a bondi de près de 20% par rapport à 2019, dernière année avant la crise sanitaire, et son résultat opérationnel d’activité ajusté a atteint un record absolu (813 millions). Seb a largement profité du boom du "fait maison" pendant et après le confinement sanitaire.

Mais l’actionnariat de Seb est déjà très solide, alors que Lac1 a également vocation à protéger des pépites industrielles françaises au capital dispersé. Ce fut par exemple le cas de son premier investissement pour soutenir le chimiste Arkema. Au 31 décembre 2021, le fabricant d’électroménager était lui contrôlé à 42% par les entités de la famille Lescure, tandis que le Fonds stratégique de participations (FSP), qui rassemble plusieurs bancassureurs français, détenait 4,7% de son capital et le holding familial Peugeot Invest, actionnaire patient, 4%. En se référant aux droits de vote, les tentatives de déstabilisation sont encore moins probables, puisque la galaxie des fondateurs en possède 51,3%. Pourtant, selon nos informations, c'est Seb qui a sollicité Bpifrance. La société n'a pas répondu à nos sollicitations.

Contrairement à un investisseur activiste qui veut insuffler un changement radical dans la stratégie d’une entreprise cotée (cession, voire scission, changement de gouvernance, etc.), Lac1 monte au capital des sociétés pour soutenir leur direction et leur stratégie. Dans le cas de Seb, Bpifrance cite notamment "une stratégie de consolidation [acquisitions, ndlr] sélective et créatrice de valeur" et "une démarche RSE ambitieuse, notamment sur les sujets de réparabilité et recyclabilité des produits, enjeux clés dans le secteur de la grande consommation". A ce titre, Bpifrance, en tant que représentant de Lac1, sera représenté au conseil d’administration de Seb : ce dernier proposera la nomination d’Anne Guérin, directrice exécutive de Bpifrance en charge du financement et du réseau, à l’occasion de la future assemblée générale de Seb le 19 mai prochain.

Seb est le cinquième investissement de Lac1.